近日以来热轧卷板期货盘面连续上行，并突破前期压力位，站上4000整数关口。整体来看，热轧卷板基本面延续的二三季度的强势，支撑热轧卷板价格连续上行。
近日以来热轧卷板期货盘面连续上行，并突破前期压力位，站上4000整数关口。热轧卷板在经历过9月份的短期回调后自10月旬以来重回涨势，一方面受焦炭行业去产能影响，焦炭价格自10中旬大幅拉涨，钢材受成本端支撑增强，另一方面专项债发行速度再次加快，基建项目的资金问题得到缓解，基建投资加速增长，汽车行业产销量高速增长，同时进入10月份，国内热轧卷板价格回落，进口资源减少，热轧卷板钢厂检修，供给端压力减弱，热轧卷板库存在国庆节后开始下降，整体来看，热轧卷板基本面延续的二三季度的强势，支撑热轧卷板价格连续上行。
从供给端来看，热轧卷板生产利润9月末下降至盈亏平衡线后，自10月份开始缓慢回升，但回升幅度明显不及螺纹钢，根据测算目前热轧卷板利润200元/吨左右，螺纹钢生产利润400元/吨左右，明显高于热轧卷板，铁水向建材端倾斜。同时环保限产导致热轧卷板钢厂检修增加，热轧卷板周产量自10月中旬以来一直处于320万吨左右，上周热轧卷板周产量321.18万吨，属于历史中位。而前期进口资源导致供给端的压力同样有所缓解，根据10月份的钢材进出口数据来看，10月份钢材进口量193万吨，环比下降32%。后期随着钢厂检修结束，热轧卷板产量或将回升。
从需求端来看，国庆节后热轧卷板表观消费量一直位于335万吨以上水平，去年10月份热轧卷板周产量平均为320万吨左右，今年10月份热轧卷板周产量平均在332万吨左右，明显高于去年，上周公布的数据显示，热轧卷板周度表观消费量337.3万吨。从微观数据来看，热轧卷板需求一直维持在高位。
从热轧卷板下游各行业的产销数据来看，汽车、挖掘机产量高速增长，11月上旬11家重点企业汽车产量同比增长12.5%，10月份挖掘机销量同比增长60.5%左右。家电行业中，电冰箱和冷柜产销火爆。汽车、家电行业好转，带动冷轧需求，冷热轧价差目前已扩大至870元/吨左右。总体来看热轧卷板下游仍处于强劲复苏阶段，后期热轧卷板需求仍可期待。
10月初之后，热轧卷板产量下降，进口资源减少，同时下游需求强劲，导致热轧卷板库存连续下降。上周公布的库存数据显示，热轧卷板钢厂库存100.62万吨，环比下降2.1万吨，热轧卷板社会库存256.18万吨，环比下降14.02万吨，总库存356.8万吨，环比下降16.12万吨，总库存同比依旧高于去年32.3%。库存压力减弱，贸易商挺价，现货价格持续上涨。
后期来看，四季度属于热轧卷板需求旺季，产量持续处于低位叠加库存持续下降，供需需求强劲导致市场预期较为乐观，而从下游各行业的产销数据来看，热卷旺季需求持续性仍可期待，同时原料端焦炭和铁矿持续上涨，热轧卷板成本支撑较强，短期期货盘面涨至高位后，追涨需谨慎，操作方面逢低入多较为安全。
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