从5月中旬到11月中旬，郑州菜籽油期货主力合约上涨2996点，涨幅超过43%。近期相比涨势如虹的豆油和棕榈油，菜籽油期价涨幅略微缩小，加之菜籽油现货市场连续数日成交缩减，市场担忧菜籽油期价的拐点到来，做多热情受到压制。不过，通过梳理本轮油脂上涨的驱动逻辑，本轮油脂上涨的启动者始于菜籽油，油脂远月合约仍具备上涨空间，长线投资者可移仓换月至菜籽油期货2105合约布局多单。
从5月中旬到11月中旬，郑州菜籽油期货主力合约上涨2996点，涨幅超过43%。近期相比涨势如虹的豆油和棕榈油，菜籽油期价涨幅略微缩小，加之菜籽油现货市场连续数日成交缩减，市场担忧菜籽油期价的拐点到来，做多热情受到压制。不过，通过梳理本轮油脂上涨的驱动逻辑，本轮油脂上涨的启动者始于菜籽油，油脂远月合约仍具备上涨空间，长线投资者可移仓换月至菜籽油期货2105合约布局多单。
全球流动性充裕
本轮大宗商品的上涨驱动逻辑是全球流动性充裕，回顾2008年全球经济危机突发，美联储为救市祭出不断降息的大旗，带动全球央行集体放水，市场流动性充裕，通胀预期强烈，带动大宗商品展开了为期两年多的牛市。近期美联储主席鲍威尔重申了其数月来的观点，即美联储和美国可能需要采取进一步的财政刺激措施。
一般而言，在全球货币政策宽松、美联储等多国利率降至接近零的背景下，就全球经济复苏而言，剩余的货币政策工具相对有限，而财政刺激将对经济复苏起主要推动作用。由于财政刺激将真正使得货币宽松的政策传导到实体，进而推动未来通胀中枢抬高，所以全球大宗商品市场仍具备上涨空间。
油菜籽产量下降
就全球供需情况而言，预测称，2020/2021年度全球油菜籽产量预计降至8年来的最低水平，主要原因是欧盟油菜籽收获面积和单产减少。加拿大油菜籽产量预计略微低于上年水平，因为收获面积下滑，所以单产从上年的2.34吨降至2.33吨/公顷。欧盟28国油菜籽产量预计略微低于上年水平，但远低于2018/2019年度的水平。全球油菜籽产量连续3年下降，尤其是加拿大和欧盟主产国的油菜籽供应减少。
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