国际铜期货上市开跌后期单边还是持续震荡？-机构观点-18期货网

11月19日，国际铜终于在上期能源跟大家见面了!但开盘至发稿一直跌超1%，且沪铜与国际铜价差明显。展望后市，铜期货究竟是单边行情还是持续震荡?

11月19日，国际铜终于在上期能源跟大家见面了!但开盘至发稿一直跌超1%，且沪铜与国际铜价差明显。展望后市，铜期货究竟是单边行情还是持续震荡?机构观点整理如下：

近期，金融市场围绕后疫情时代全球货币政策方向和经济复苏前景进行重估，美联储多位重量级官员暗示宽松政策将延续，叠加中国特别国债发行量加大，对全球经济增速及资产价格前景构成重大支撑，金融市场风险偏好随大选局势、政治经济政策预期进一步提振，全球资产价格尤其股市及大宗商品高位重心抬升，短期经历了快速反弹后资产价格存在短期消化涨幅需求，但基本面上有色传统消费淡季的现实被乐观未来经济增长预期冲淡，中线聚焦各国货币财政刺激政策指引及商品动态供需调整，趋势上对铜铝不轻言高估，操作上建议客户对有色看高一线波段操作为主。

中线看，宏观方面，当下全球范围内低利率以及超宽松的货币政策在未来持续的概率依旧较大，而这对于商品而言则是十分有利的因素，目前美元短时内走高，但这更多的是受到欧元区疫情反扑的影响，而就货币政策而言，未来Fed并不存在立刻改变当下超宽松货币政策的条件，故此美元涨势恐难持久。在基本面方面，此前由于3季度内智利等主要生产国受到疫情影响仍然存在较大不确定性，加之近期发生的中国可能禁止从澳洲进口铜矿的事件，这些都是较为明显的供应端的干扰。而在需求端，而作为最重要的需求国家，中国目前对于新冠疫情的控制却是最为有效的国家，并且刚刚出台的国务院对于新能源汽车的发展规划对于未来铜需求在新能源汽车板块的展望起到了十分积极的作用。此外，国家电网将2020年电网投资计划定在4600亿元，不过就截止上半年数据来看，电网实际投资额度完成进度远未达标，故此此后同样存在赶工的可能性，这些因素对于铜价格的需求均存在一定的支撑力度。

RCEP签署极大助推短期市场乐观情绪，但实际影响可能还需时日，短期情绪释放完后仍回到美国财政政策与欧美疫情对经济前景影响的博弈上来。基本面上南美铜矿主产区生产恢复持续推进，进口TC49美元/吨，但仍处于相对偏低水平。国内精铜产量将继续呈现增长态势，市场抱有较大期待的季节性旺季表现并不显著，价格转弱，对预期进行适度修复。整体来看，四季度供给略增而需求相对平稳，矛盾暂不突出，短期宏观主导下的铜市仍跟随事件及经济数据上下摆动。

周三铜市冲高回落。美国新房开工不如预期，全球日度新冠死亡人数创新高，美国采取措施州开始增加。市场仍处于希望和现实的矛盾中。铜市上，国内现货市场仍然偏多，技术上铜价处于高位震荡，LME支持位为5日均线7000美元，国内为10日均线52300元。

2020年1-9月全球铜市供应短缺88.7万吨，此前在2019年全年供应短缺38.3万吨，消息利好。综合来看，我国签署区域经济伙伴协议，加入全球最大的自由贸易区，利好铜价，预计沪铜日内震荡偏强。国际铜方面，今日国际铜期货上市交易，各合约基准价为47690元/吨，目前美元处于低位，全球铜供应短缺，对国际铜形成利好，而且沪铜强势，也将提振国际铜，预计国际铜日内震荡偏强。

编辑：一休

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