供应偏紧叠加外盘提振菜籽油期货保持强势-农产品期货-18期货网

因前期涨幅过大，近两周来，菜籽油期货走势明显偏弱于豆油和棕榈油。但目前国内菜油市场供应偏紧依旧，加之外盘大豆、油菜籽涨势延续，提振国内油脂板块，菜籽油期货后市仍将偏强运行。

外盘豆类涨势如虹

由于供应主要依赖进口，无论是油还是粕，都受到外盘油脂油料走势的影响。近期美盘大豆和加拿大油菜籽期货不断刷新高点，将引领菜籽油期货继续走强。美豆月度压榨量创历史新高，显示出美国旺盛的需求。美国大豆供应偏紧已成不争的事实。在巴西，由于前期出口旺盛，目前大豆库存基本见底，甚至有消息称为满足国内压榨需求，巴西计划从美国以及邻国进口大豆。

受拉尼娜影响，在阿根廷和巴西南部，降雨量大幅低于往年，导致播种进度迟缓，而且大豆长势较差。如果后期降雨继续偏少或者出现严重干旱，南美大豆减产预期将成为现实。

库存下降叠加天气预期，美豆期货自8月中旬以来大幅上扬，不断刷新近6年来高点。与此同时，加拿大油菜籽产量出现减产，在大豆期货上涨提振下，温尼伯交易所油菜籽期货大幅走高，使得国内油菜籽和菜籽油进口成本增加，直接提振菜籽油价格。

国内菜油供应偏紧

由于中加关系紧张，2018年3月份以来，我国油菜籽和菜籽油进口明显下降，今年以来，随着从欧洲和西亚等地区进口菜籽油数量增加，我国进口菜籽油和油菜籽数量较去年有所增加，但仍然没有恢复到2018年以前的水平，而且随着消费量的增加，菜籽油供应日益紧张。

由于进口菜油和菜籽均低于前几年水平，沿海地区油厂菜籽、菜油库存持续偏低。由于进口菜籽库存偏低，沿海油厂菜籽压榨也长时间处于近几年偏低水平。与此同时，菜籽油提货较快，导致油厂菜油库存下降。

菜油需求继续转好

一般四季度是油脂消费旺季，随着元旦、春节日益临近，下游集中备货又将提上日程。近期下游提货量明显增加，油厂库存进一步吃紧。

国储和地储在沿海地区增加收储。近期，有关部门持续在沿海地区开展菜油轮入采购操作，在内地展开销售，这使沿海地区菜油库存进一步捉襟见肘。除此之外，为增加饲料能量，减少玉米等原料使用，饲料厂上调了豆油等油脂掺兑比例，使得油脂额外消费增加。

综上所述，美豆和巴西大豆库存均偏低，使得新作大豆生产容不得一点闪失，而目前的拉尼娜给市场炒作提供了充足的理由。国内油脂适逢消费旺季，加之菜籽油库存偏低，进口不畅，料菜籽油期货仍将偏强运行。

编辑：一休

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