11月聚丙烯期货突破区间振荡格局，聚丙烯2101合约上涨至8800元/吨附近。11月上旬和中旬聚丙烯装置临时检修量有所增加，加上交割标准品拉丝PP生产比例下调，聚丙烯供应阶段性收缩，而需求则相对稳定，聚丙烯期货振荡上涨。11月下旬至12月检修的聚丙烯装置计划重启，聚丙烯期货或将面临压力。不过交割标准品拉丝PP生产占比将维持低位，需求整体比较稳定，聚丙烯期货亦难以大幅下跌。
目前PP粉料生产企业加工利润比较高。PP粉料生产企业主要采购丙烯单体进行合成，11月上旬和中旬丙烯单体涨幅小于PP粉料，导致加工利润回升。12月因前期一直停产的甲醇制丙烯单体装置计划重启，丙烯单体上涨空间有限，PP粉料加工利润仍将较高，受利润驱动PP粉料供应将维持高位。PP粉料主要用来生产塑料编织袋，11月下旬塑料编织袋需求下滑，因此PP粉料价格将难以维持高位。建议关注PP粉料价格动态，若PP粉料价格下跌或带动PP粒料下降。11月20日PP粉料动态理论成本7500元/吨附近，PP粒料7700元/吨附近。若聚丙烯期货2101合约下跌，下方关注8100—8200元/吨附近支撑，若跌破这一支撑位，聚丙烯期货将继续下跌至7500—7700元/吨成本线附近。
操作策略及风险提示
从供需来看，11月下旬神华新疆、河北海伟等75万吨检修产能将重启，部分新产能计划12月投产，新产能投产主要对市场交易心态形成影响，因新产能投产不稳定，短期将难以形成大量供应增加。从产品结构来看，因纤维级PP和注塑级PP需求较好，交割标准品拉丝PP生产比例将维持低位，即交割标准品供应压力不大。此外，建议关注基差情况，若聚丙烯期货高于现货价格，卖出套保资金介入或将对聚丙烯期货形成压力。整体来看，聚丙烯期货上涨空间受到新产能的影响，下跌空间则受到拉丝PP生产占比偏低以及需求支撑，11月下旬聚丙烯期货将形成高位振荡走势。
操作建议方面，按照现货价格和期货价格技术走势，11月下旬聚丙烯2101合约将在7700—9500元/吨区间内波动。
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