产业周期向好短纤期货有望拉开新一轮涨势-能源化工期货-18期货网

在原油推动和终端补库回暖的双重驱动下，纺织行业有望走出寒冬。短纤得益于自身基本面向好，属于整个链条中基本面最优的品种，长期具有做多价值。

短纤上市以来走出倒“V”行情。10月初，纺织行业“双十一”备货点燃聚酯产品上升行情，彼时恰逢短纤上市初期，短纤价格顺势攀升。随后，终端纺织订单走弱，而短纤原料PTA和MEG在库存压力下出现持续下跌，短纤受累于成本坍塌和需求环比走弱，价格阶段性见顶回落。目前来看，短纤期货2105合约在6000元/吨附近宽幅振荡已有时日，技术上大有拉开新一轮涨势之势。

成本端有望推升

短纤的源头原料是原油。当前的原油市场是明显的弱现实与强预期，弱现实在于欧美疫情形势依然严峻，全球原油去库节奏明显放缓，强预期在于不断有新冠疫苗研发利好消息涌现，同时OPEC+也释放出推迟原定于明年年初开始的增产计划。在原油仓储库容远没有达到紧张的情况下，强预期更容易提振市场情绪，不管是产业资本还是金融资本，都在逐步从交易弱现实向强预期转变，而原油库存在显性化和隐形化间的摇摆，也会在一定程度上导致近期基本面的改善。在明年年初疫苗大规模普及之后，成品油的终端消费将在全球层面复苏，届时原油价格有望向上冲击60—70美元/桶。

另外，从市场结构来看，Brent和WTI原油Contango的期现结构不断平坦化，一旦结构能从Contango转变为Back并保持住，那么前期压制原油盘面的套保力量会逐步离场，而被动配置型基金则会加速入场，原油将呈现易涨难跌格局。因此，从成本角度来看，聚酯产业链将受益。

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编辑：一休

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