玉米期货盘整逾一个月近期稍有回升-机构观点-18期货网

11月26日，玉米期货主力合约10月19日收十字星，随后便开启横盘震荡走势，不过近期回升至震荡区间上沿。后市是否还有上涨空间?

11月26日，玉米期货主力合约10月19日收十字星，随后便开启横盘震荡走势，不过近期回升至震荡区间上沿。后市是否还有上涨空间?机构最新观点整理如下：

截至11月25日，全国玉米均价2493元/吨，较昨日上涨5元/吨。南北方港口库存目前处于历史高位水平，后续进口玉米陆续到港，玉米上行空间受限。今年玉米减产加上政策粮减少，市场可预见供应偏紧，交易商普遍看好后市，建库囤粮意愿较强。东北地区近期出现大范围雨雪天气，影响玉米购销，主产区玉米售粮进度有所放缓，但仍高于去年同期水平，截至11月20日，全国主产区玉米售粮进度21.1%，较去年同期20%增1.1%，预计玉米短线仍高位震荡运行。操作建议：期货多单可逢高止盈或配合持有看跌期权对冲回落风险，关注2520支撑位表现。

历史来看，12月前处于农民卖粮高峰期，而东北部分深加工企业及贸易商抢粮仍然存在，现货整体表现偏强，鉴于港口库存处于高位，加之玉米相对于其他替代品价格较高，现货亦缺乏大幅上涨动力。而期货仍有小幅升水现货，限制上行空间有限，后期总体保持偏强震荡概率较大。操作建议，短线交易。

对于玉米而言，市场继续预期新一轮补库启动，进而推动期价上涨，远月相对强于近月。后期关注中下游补库的持续性，特别是能否往华北产区和南方销区传导，建议重点留意华北-东北玉米价差和南北方港口价差。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且淀粉期现货价格持续上涨之后，淀粉及其下游产品与其替代品价差收窄，需求或难有大幅改善。再加上临储库存去化之后，华北-东北玉米价差或趋于收窄，后期淀粉定价模式也有望发生转变。据此预计淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，淀粉期价更多跟随原料成本端即玉米走势。

玉米期货01合约基差修复压力已经释放。东北降雪、降温预期如期落地，利好地趴粮存储，惜售情绪叠加东北深加工补库周期，东北期现联动关系边际转强，盘面具备大涨可能。此外，昨日市场传言中储粮将于近日拍卖400万吨玉米库存，政策利空但真假难辨。建议玉米01、05合约轻仓逢低做多。

近期雨雪天气来袭，玉米购销受到影响。全国新粮出售进度涨幅收窄，因惜售情绪较重及贸易商、粮商等屯粮意愿高。传闻临储再度起拍，给市场供应施压。根据10月玉米进口数据，国内进口配额限制已打破;远期进口扩大或成常态。饲用需求分化，生猪仍有增长潜力，禽料及水产下滑;深加工需求以稳定为主。未来供应格局改变的可能下，玉米价格涨势或难长期维持。

编辑：一休

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