在经历一个月的震荡下跌之后，白糖期货2105从10月下旬的5300下跌至11月下旬的5050附近，下跌的原因非常清晰，主要是前期国内在8-10月份进口了大量的低价糖，同时伴随中秋国庆旺季后进入阶段性消费淡季，从供需两个角度对价格形成了较大的下行压力。在这期间广西现货从5600下跌至5180附近，现货的下跌幅度大于期货，基差走弱。
在经历一个月的震荡下跌之后，白糖期货2105从10月下旬的5300下跌至11月下旬的5050附近，下跌的原因非常清晰，主要是前期国内在8-10月份进口了大量的低价糖，同时伴随中秋国庆旺季后进入阶段性消费淡季，从供需两个角度对价格形成了较大的下行压力。
在这期间广西现货从5600下跌至5180附近，现货的下跌幅度大于期货，基差走弱。
市场在11下旬反弹至5150附近，在5050附近似乎有筑底企稳的迹象，站在当前时间点，未来价格何去何从呢?
南半球题材进入尾声，北半球逐渐开榨
1、巴西和印度增产，泰国、俄罗斯和欧盟减产
进入12月，南半球巴西压榨逐渐进入尾声，巴西压着进入尾声，产量将下降至两位数;但是北半球逐渐开始压榨，北半球主要是指的泰国、印度、中国、欧盟、俄罗斯等国。
印度，预计2020/21年度产量为3160万吨，小幅增产400万吨左右。印度每年消费在2600万吨左右，产量高于消费560万吨左右，由于其年度末库存在1050万吨附近，故市场认为印度政府将再次进行出口补贴，但是印度出口补贴政策迟迟不公布，这引发市场的猜想。
泰国、俄罗斯以及欧盟地区糖产量减少，加之经济料复苏，将导致2020/21年度全球糖市供应缺口扩大至220万吨。
2、目前外盘低北半球生产成本
从全球糖生产成本来看，巴西糖生产成本在12-15美分/磅，印度糖生产成本在18-20美分/磅，泰国糖生产成本在15-17美分/磅。其它主产国澳大利亚、俄罗斯和欧盟糖生产成本在16-19美分/磅。前期国际糖价仍然处于除巴西部分地区以外的所有国家的生产成本，估值较低。
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