上涨周期未结束螺纹钢运行第二波修复行情-期货资讯-18期货网

时间角度看，在供给侧改革背景下，钢材自2016年1季度启动本轮大周期上涨，至2020年完成了4年多的时间跨度，按照对称性5年时间跨度计算，上涨大周期至少至2021年上半年;从空间上看，2020年螺纹钢在疫情背景下正在走“估值+业绩”两波行情，二季度已完成“估值”阶段的疫情启动前的修复行情，第二波“业绩”阶段正在运行，或将以超越2017-2018年的高点为目标，因而空间上亦未有完成上涨使命。时间+空间，钢材价格上涨周期仍未结束。

1、产能周期与价格应激

钢材成品和原料价格在2016年出现了一次年度级别的巨大应激性反映，与此同时对应了成品产能2014-2015年的负增长且炉料端的2015年负增长，表明钢铁链条价格下跌周期完成了第一次的探底，此后成品和原料产能分化，前者往上而后者继续维持负增长，原料端的强势将一如既往，也就是说钢材的生产成本将逐步抬升，自身价格中枢也或同时上移，钢厂利润处在被动性挤压位置。

当下钢厂利润已经处在亏损境界，如果站在利润周期性修复的角度看，原料坚挺的背景下，钢厂最终要靠成品的上涨来完成修复，即：钢材成品上涨的历史使命轮回未完。

2、周期性轮回看对称性

本轮商品下跌周期启动自2011年1季度开始，至2016年1季度结束，跨度长达5年多，按照周期性循环对称理论看，自2016年启动的行情大概率要进入到2021年才能完成对称;如果站在更大范围来看，上一轮钢材更高的点出现在2008年6月份，且金融危机下出现了连续暴跌行情，因此，钢材的历史使命缺乏一个清算，即:清算金融危机的一波连续暴涨行情。

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编辑：一休

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