供应增速与消费复苏博弈白糖期货或反弹-第2页-农产品期货-18期货网

国内糖价与原糖保持背离走势，因国内外糖原集中供应与消费短期趋弱，白糖期货自国庆中秋双节过后开始连续下跌，白糖期货主力合约自5398元/吨的阶段高点回落至5018元/吨，跌幅约7%，近期陈糖逐步进入清库阶段、甘蔗新糖量少价优，给予糖价一定的反弹动力。后期后来，糖价将跟随供应增速与消费复苏之间的博弈波动，国产糖持续增加缩减进口到货量，叠加消费旺季提振，中期糖价仍存反弹动能。

巴西：产量与出口同比大增，国内库存压力降低

数据显示，当前巴西当前榨季临近尾声，甘蔗压榨量有所降低，但因出糖率增加，使的11月上旬产糖量达到124万吨，累计产量达到3766万吨。市场近期关注的重点或在于，一方面因干旱影响10月份甘蔗单产同比下降4.3%表明干旱对甘蔗单产的影响开始显现，也将影响到下榨季的单产数量，因此存在下榨季减产预期;另一方面在于该国产量虽然增加，但出口增量同样大增，该国当前榨季的库存量将为糖价提供支撑。

泰国：价格偏强，2022年产量存在反弹预期

由于天气干旱原因泰国2020-21榨季糖产量为710万吨，不足两个榨季前产量的一半，十分有利于该国国内甘蔗价格保持高位，而作为主要的出口国家之一，随产量降低其出口量大概率大幅走弱，将对国际糖价形成有力支撑。此外，市场消息2020-21榨季泰国甘蔗价格或达到近10年来的高点1100泰铢/吨，若情况属实，或将激励农民将木薯改种成甘蔗，因此除了当前榨季该国产量减少至710万吨的预期之外，下个榨季将会出现产量反弹。

国内市场基本情况

甜菜糖压榨高峰

当前全国甜菜糖压榨进入高峰阶段，截至11月23日已产食糖67.97万吨，同比去年68.621万吨持平略减。整体上看，虽然因疫情与多雨天气影响内蒙古和新疆糖厂出现不同程度推迟开榨的情况，但当前北方甜菜糖压榨糖厂数量、出糖率与产量、压榨进度等方面基本与去年同期持平，不过近期北方地区雨雪天气蔓延，推促使部分区域加快甜菜收割压榨进程，届时甜菜糖供应增速或有增加。