季节性因素逐渐体现焦炭期货或将转弱-能源化工期货-18期货网

焦炭现货在第七轮提涨全面落地后，有的企业已经在酝酿第八轮上涨。在高利润激励下，焦企维持着较高开工，但是受焦化去产能影响，焦炭供给整体偏紧，焦企库存低位运行。下游钢厂在较高的利润下，高炉开工维持高位，焦炭需求旺盛。在低产量高需求的情况下，焦价易涨难跌。

目前唐山地区准一级焦报价2210元/吨，日照港准一出库价2290元/吨，焦价处于年内高位。焦炭期货已经连续多日维持高位震荡，现在期价上下两难，不过虽着天气转冷，季节性因素逐渐体现，焦价大概率会相应的转弱。

目前，焦企利润维持高位。数据显示，全国焦炭平均吨焦利润525.72元/吨，较去年同期74.9元/吨高出不少。其中，山东、河北和江苏吨焦平均利润已超过550元/吨。伴随着去产能节奏，焦炭供应进一步趋紧，焦化利润不断扩张。

焦炭涨价7轮落地，累积上涨350元/吨，焦企利润从228.48元/吨上升至现在528.72元/吨。现在焦企订单充足，企业无销售压力，同时，下游钢厂利润改善，开工始终高位，还有冬季补库需求，焦炭需求旺盛。因此，短期内焦炭还有涨价的可能，利润也会相应的扩张。

供给端看，随着去产能的推进，一些统计内产能相应的淘汰。230家的产能利用率从月初77.6%降低到75.99%下降了1.01%，而从剔除淘汰产能利用率看基本维持稳定，只是从86.02%上升至86.1%。目前，在如此高的利润下，焦炭生产已经到达产能的极限，伴随着去产能的推进，焦炭的产量不断的下降，数据显示：焦炭日均产量11月下降1.44万吨至67.98万吨，下降幅度为2.07%。因此，随着全国各地去产能的推进，焦炭供给将进一步的收紧。

需求端看，截至11月27日，钢厂的盈利率达到了92.64%，高炉-转炉理论毛利润为414元/吨，利润处于较高水平，高盈利对应着高开工，目前，高炉炼铁产能利用率为92.47%，日均铁水产量为246.13万吨，两者均处于年内高位。虽然现在钢厂积极生产，但随着北方进入冬季，成材的需求下降，随着价格下跌，当利润降低到极限时，钢厂的高炉开工会相应的下降，焦炭需求会相应的减弱，数据显示，去年年底高炉产能利用率下降5%—10%，平均每日焦炭将有5万—10万吨的剩余。因此，季节性因素会主导冬季需求。

目前，港口焦炭库存262.0万吨，低于去年同期近200万吨，主要是因为焦炭供给偏紧，贸易采购受阻，流通货源缺失，造成严重低于往年同期水平。，虽然焦炉开工较高，但受下游需求旺盛，焦企焦炭库存无法累库，库存为25.42万吨，已经为近三年来的低点。钢厂库存虽然正常，但受高炉高产能利用率的影响，可用天数较低。因此，港口、焦企和钢厂焦炭库存整体偏低，焦炭供给紧张可见一斑。

整体来看，焦炭供需已然失衡，焦企利润上升至高位，不过，去产能仍在执行，焦炭供给将继续收紧。可是北方冬季已至，下游开工会随之降低，成材需求下降，高炉产能利用率降低，届时焦炭供需可能改善。

编辑：一休

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