国际菜籽油平衡表紧缩菜籽油期货维持高升水-期货资讯-18期货网

葵油的减产同样触发国际菜籽油供需的变化。欧盟葵油产量下滑幅度有限，但俄罗斯及乌克兰葵油产量的大幅下降将间接致使欧盟葵油进口量的下滑，预计本年度欧盟葵油供应下降60万吨。

葵油的减产加重化国际菜籽及菜籽油平衡表的紧缩

供应的下降将导致库存的去化及需求的压缩。预计本年度欧盟葵油食用消费可能持稳，而工业消费势必受到压制，而这部分原料的需求或将部分转至菜籽油。

近期由于欧盟菜籽油价格持续走高，菜籽压榨利润较为丰厚，而其本国菜籽供应增量极其有限，因此加大自加拿大菜籽的进口，近几周加拿大菜籽出口量创下历史同期新高。

受欧盟采购的影响，加拿大菜籽平衡表异常紧张，20-21年度加菜籽产量仅增长20-30万吨至1985万吨，供应增量有限，而需求端受到来自于压榨和出口的双向利好，预计本年度加菜籽库存将下降至历史新低。

菜籽如期，菜籽油同样如此。欧盟菜籽油消费占全球总菜籽油消费的40%，随着中长期疫情影响逐步转弱，欧盟生柴有明显恢复的动力，而这将继续利好菜籽油的消费。另一方面，中国对菜籽油的直接进口刺激菜籽油的需求。因此，压榨产出增量有限，而欧盟生柴及中国进口需求较好，国际菜籽油平衡表进一步紧缩。

菜籽油期货高升水将维持

2019-20年度国内菜籽总进口量较去年大幅下降至255万吨，去年进口量为350万吨，前年进口量为470万吨，中加贸易关系紧张下加菜籽进口量的大幅下降是国内再次进口大降的原因。目前看虽然美国大选尘埃落定，但中加关系难以快速缓解，加菜籽进口限制持续。菜籽进口下降，但菜籽油的直接进口弥补了国内的供应市场。2019-20年度国内菜籽油进口量创下190万吨的历史记录，其中加拿大菜籽油进口97.5万吨，俄罗斯菜籽油进口22万吨，其他多数来自于阿联酋。三季度国内月均菜籽油到港接近20万吨高位，叠加菜籽开机率略有回升，近期三季度国内菜籽油的供应为紧张而不紧缺。

由于国际市场菜系供需紧张，预计下一年度国内菜籽和菜籽油进口量均有较大的扩张瓶颈。目前市场预估20-21年度中国菜籽进口量维持250万吨低位，而菜籽油进口或面临国际菜籽油的供给不足而出现小幅下降的情况。国内菜籽油需求维持刚性特征，同时季节性较为明显，四季度为菜籽油小包装的消费旺季，届时单月消费或增长至30万吨以上。近期菜籽油港口库存如期下降至20万吨以下，未来有望保持超低库存水平。

编辑：一休

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