需求明显减少豆油进入“鱼尾行情” -农产品期货-18期货网

最近，国内豆油价格一直在高位震荡。虽然目前豆油库存不高，未来元旦、春节仍有消费需求，但市场缺乏新鲜信息助推，难以继续平稳上涨。随着棕榈油、大豆等国产油脂到港增多，一旦国内餐饮业豆油补货结束，需求变弱，豆油将面临压力。所以初步预测国内豆油市场已经进入“少肉多刺”、剧烈波动的“鱼尾市场”。

美国报告利多基本兑现

美国最新月度供需报告显示，由于良好的压榨需求和出口量的回升，美国2020/2021年大豆库存消耗率处于4.20%的历史低点，远低于此前6.43%的低点。美国大豆的供需关系由宽松转为紧张，CBOT大豆的价格也从810美分/蒲式耳持续上涨至1200美分/蒲式耳左右。期货价格已经充分反映了目前美国大豆市场的供求状况。

随着市场对美国大豆供需的猜测逐渐淡化，南美大豆上市必将改善目前供应紧张的局面。在大豆供应紧张的推动下，豆油价格正在上涨。上升趋势的驱动力和持续性在未来还有待观察，追高的风险也在逐渐增加。

豆油库存偏低或反弹

随着新冠肺炎肺炎的有效控制，各地餐饮消费明显恢复，元旦春节、将接踵而至。各地餐馆、食品企业持续补充植物油，国内油脂库存长期偏低。近期，由于进口大豆的利润损失和进口豆油、棕榈油的利润恶化，我国买家取消了12月至明年1月约10艘船的豆油进口订单，导致我国油厂豆油库存保持在118万吨的低水平。

但随着美国新总统的上台，关系将逐渐恢复正常，预计中国将增加美国大豆进口。随着植物油补货的结束，国内豆油库存有望在春节后逐渐回升，因此豆油市场的价格压力可能会在春节后逐渐加大。

外部市场环境依然良好

近一个多月来，国际市场对新冠肺炎肺炎疫苗研制成功的信心增强，有效提振了国际股市和原油价格，也支撑了植物油价格。从全球植物油的供求格局来看，豆油本身基本面良好，随着宏观环境和宏观交易氛围的改善，资本早已关注豆油等植物油市场。在宏观环境较好的市场环境下，豆油价格将继续得到支撑。

未来，新冠肺炎肺炎疫苗的发展和原油等周边市场的走势将继续影响豆油价格。外部宏观因素也是豆油期货交易者应该关注的。

综上所述，目前国内豆油库存依旧偏低，尤其是华北、山东区域提货困难。进口豆油到港理论成本处于8200-8300元/吨的高位，影响豆油进口。而且国内豆油市场已经进入了元旦、春节的需求旺季。但关系有望改善，中国对美国大豆原料的进口会增加，通常春节后豆油需求会明显减少，抑制豆油强势格局，增加其逐渐走弱的概率。面对“鱼尾行情”，投资者应特别关注持仓和超短线交易的风险。

编辑：一休

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