供需关系阶段性紧张利好铁矿石期货走势-能源化工期货-18期货网

今年，我国粗钢产量保持了较高水平。在钢铁利润的带动下，高炉产能利用率不断提高，新的替代产能逐步投产，钢铁产量稳步增长。第四季度，尽管有环保限产加码、进口钢材资源减少等有利因素，但全年粗钢资源供应仍将同比增加8000万吨。

补库需求启动

螺纹钢产量方面，上半年疫情影响消退后，长流程产量恢复较快，5月中旬超过近5年同期产量，7月初达到最高值400.75万吨。然后在利润回落、钢厂检修和环保限产等因素的影响下，产量逐渐下降。

据相关统计，截至11月26日，螺纹钢周产量为360.09万吨，比年中(7月3日)最高周产量低40.77万吨。但仍处于过去五年的最高水平，表现出较强的供给能力。全年螺纹钢累计产量达到1.6024亿吨。虽然目前钢材利润处于较低水平，但整体利润并没有恶化，加上现货价格走强，钢厂的利润可能会进一步扩大，保证螺纹钢的强劲供应韧性。

供应端边际收紧

11月份，澳大利亚的出货量如期下降，但降幅并不太大，后续国内港口抵达澳大利亚的压力不大。需要注意的是，鉴于高矿业价格带来的高利润，力拓可能会在第四季度大幅增加出货量。巴西已进入雨季，出货量变化符合往年季节性。通常11月到12月出货量会下降。关注12月巴西交货情况及雨季影响。

海外需求的恢复转移了中国铁矿石供应的压力。10月份，国外生铁产量恢复良好，来自日本、韩国、东南亚等地的铁矿石到货量大幅增加。10月份，巴西出口中国的铁矿石比例比9月份下降了10个百分点。从11月初开始，非主流港口的到来也开始减少，说明国外对货物的需求确实有所增加，减轻了后续港口的压力。

冬储行情来临

近年来，钢厂冬季的铁矿石储存时间基本上是10月下旬至12月中旬。但由于期货市场的价格发现功能，盘面价格的上涨节奏往往会提前半个月左右。目前钢厂铁矿石库存处于同期低位，可用天数只有26天。补货需求将促使最近几个月盘面市场提前启动，带动价格反弹。

港口库存方面，11月27日，据调查，45个港口进口矿石库存为12605.4万吨，较上月下降146万吨，降幅大于上周。港口日平均疏散量为321.33万吨，比上周四下降1万吨。香港目前有111艘船只。由于抵港船只减少，香港的船只数量大幅下降，港口存货连续两周下降。在钢厂积极生产的情况下，补货需求还会继续。

鉴于需求端韧性较强、钢厂进入补库节奏和供给端边际收紧，供需关系已由前期的宽松过渡至阶段性紧张状态，这将利好铁矿石走势。后市需要关注的风险因素有：海外发货增加、钢厂限产增加。

编辑：一休

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