国内需求日益转好豆粕期货中长期或被动跟涨-第2页-农产品期货-18期货网

由于出口预期转好，今年美豆播种面积恢复性增加，从去年的7610万英亩增加到8310万英亩，但由于在收获前期出现飓风灾害，导致部分地区受灾严重，美豆单产大幅低于之前预期，美豆产量大幅下调，新年度供应急剧下降，加之出口和国内压榨状况较好，期末库存被调低到近7年低点，奠定了美豆持续走高的基础。

由于出口形势较好，出口价格较高，以及巴西货币雷亚尔贬值，农民种植大豆的效益较好，2020/2021年度不论是巴西还是阿根廷大豆播种面积均有所增加。但拉尼娜现象将造成阿根廷大部分大豆产区以及巴西南部大豆产区干旱，使得南美大豆产量可能不及预期。

拉尼娜现象导致的降雨减少已经在阿根廷和巴西大豆生产中初步显现，造成巴西和阿根廷大豆播种延迟，同时目前大豆长势也不如去年同期。随着后期降雨增多，大豆播种速度有所加快。降雨不足迫使农民推迟播种时间，也使得收获时间相应推迟。预计截至2021年1月31日巴西最大大豆主产州马托格罗索州仅约有450万吨新作大豆上市，大大低于上年同期的1090万吨。

目前市场对巴西今年的大豆产量较为乐观。不过，巴西中西部地区的降雨不规律，而且南部天气干燥，导致今年播种延迟。后期随着干旱程度增加，巴西大豆产量存在进一步调低的可能。

拉尼娜造成的干旱给阿根廷大豆生产带来的不利影响远甚于巴西。目前看，拉尼娜现象仍可能延续，干旱造成的巴西和阿根廷大豆播种延迟可能只是不利天气大餐前的开胃小菜。预计拉尼娜现象持续到冬季及2021年春季的概率为95%。

利润下降国内大豆压榨减少

由于豆粕需求旺盛，大豆压榨利润较好，近几个月来，国内大豆压榨量连续数月处于历史同期最高水平，周度压榨量大多在200万吨以上，使得油厂豆粕库存居高不下。但随着外盘大豆持续上涨，国内豆粕涨幅相对偏低，油厂大豆压榨利润下降，部分地区降为负值，油厂压榨积极性降低。另外，部分油厂豆粕胀库，库存压力增加，也使得油厂被迫停机，导致油厂大豆压榨开机率大幅下降。