近期棉花价格小幅波动，12月棉花供应稳定有保障，11月消费恶化。短期来看，棉花需求侧缺乏改善动力，但长期来看宏观驱动的趋势不必悲观。
今年新花采摘期比去年提前，到10月末北疆新花采摘基本结束，南疆采摘目前也基本结束。当前是轧花厂大量加工新花的时候，根据数据，截至11月16日，新疆棉累计加工量289.58万吨，比去年同期增加12.5%;棉花检验量227.4万吨，比去年同期增加8.5%。
需求季节性减弱，现货依然疲软
国庆期间下游订单迅速恢复，坯布厂排队进货，坯布价格上涨。印染厂也传出订单爆满、满负荷运转的消息。下游订单的改善一方面来自于“双11”内需，另一方面外贸订单增加，9-10月也是外贸订单的旺季，而纺织大国印度因为疫情影响生产，有部分订单转移到中国。此外，“拉尼娜”气候下的“寒冬”预期也增加了冬季服装需求的市场预期。现阶段棉花价格波动，略有下降，但下游建设仍处于高位，原材料库存已经处于高位。下游利润恶化后对补充原料库存不积极，棉纺产业链不支撑现货走强。
从目前情况来看，大量新棉待售，需求进入季节性消费淡季。但随着期货价格走低，风险也在释放，棉花期货价格仍有较强的成本支撑。虽然短期内国内基本面并不乐观，但在宏观层面相对有利。从长远来看，消费可期，可逢低逐步买入布局远期合约多单。
编辑：一休
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