随着时间来到年末，冬季气温降低，火电厂负荷上升，动力煤需求出现季节性上升。与之相比，国内产区安监力度升级，同时澳煤进口没有出现转机，供应端呈现边际收紧的态势。供弱需强格局推动煤价不断上行，在供应问题得到实质解决前，煤价还将维持强势运行。
目前关于进口煤通关政策的消息最多，此前称南方地区海关有望获得新增进口额度。消息传出后，国际市场上印尼煤价格以及船运费明显上涨，询价有所增加，而澳煤价格相比之下基本没有变化，说明并没有新增的澳煤采购。12月初又有关于部分澳煤能够卸货通关的消息，澳煤限制是否放松还有待确定。
需求保持高景气，中下游库存去化
由于全国大部分地区进入冬季，气温下降，在水电出力季节性下降的情况下，火电厂负荷上升。统计数据显示，华东地区样本电厂日耗同比上升2.08%，而库存同比偏低10.15%。在进口煤仍然受限的情况下，这部分电厂只能转向采购内贸煤，因而在环渤海港口运营数据上，近期锚地船数量都维持在130—150艘，高于前两年同期水平。
虽然大秦线近期连续保持在130万吨左右的发运规模，基本达到满发的状态，对港口供应较高，但是由于下游终端的采购积极性很好，环渤海港口调出量持续高于调入量，库存水平呈现去化状态，而且库存去化的情况普遍存在于中游港口，全国主流港口最新库存录得6171.8万吨，同比偏低22%，其中江内港口库存已经同比偏低497.78万吨，目前为725万吨，达到历史新低。因此，当前港口货源处于紧张状态，并且在坑口价格坚挺的情况下，贸易商发运成本高企，这进一步支撑了港口现货成交价格。
总结
总体来看，目前市场核心问题在于供应，由于2021年春节时间在2月中旬，更接近2018年，从当时的电厂日耗走势来看，日耗向下的拐点出现在2月初，而1月日耗水平基本维持稳定运行。与之相比，2019年和2017年1月电厂日耗已经出现向下拐点。明年1月电厂日耗回落的节奏会相对更慢，这对供应提出了更高的要求，实际情况是目前中下游库存中还存在结构性缺货的问题，这进一步助力煤价上涨。如果要见到煤价实质下跌，需要主产区进一步增产或者澳煤进口出现放松，否则，煤价将延续强势。
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