当前铁矿石期货2101合约的期货价格已经接近部分品牌铁矿石的仓单成本，虽然铁矿石期货2101合约价格仍较PB粉现货换算价格贴水，但贴水幅度明显低于往年同期。也就是说，当前铁矿石期货2101合约的估值水平偏高。
当前铁矿石期货2101合约的期货价格已经接近部分品牌铁矿石的仓单成本，虽然铁矿石期货2101合约价格仍较PB粉现货换算价格贴水，但贴水幅度明显低于往年同期。也就是说，当前铁矿石期货2101合约的估值水平偏高。
11月以来，铁矿石期货价格走出一波明显的上涨行情。铁矿石期货2101合约上周连续刷新该合约上市以来的最高值。铁矿石期货的强势是多重因素叠加的结果，而随着影响因素的变化，市场的顶部或许也在酝酿。
铁矿石期货价格这一波的上涨行情主要来自四方面因素的推动：
首先，铁矿石港口库存持续下降。数据显示，进入11月之后，铁矿石港口库存连续四周出现下降，铁矿石港口库存总量由11月初12811.5万吨下降至12446.6万吨。从逻辑和时间点上来看，港口库存的下降与铁矿石价格的上涨形成密切关联。不过，需要注意的是，库存的变化只是表象，库存变化实际上是供需面变化的结果，还需要更深一步去关注供需的变化。
其次，铁矿石需求在钢厂利润的刺激下有所增长。回溯历史可以发现，9月底是成材价格的阶段性底部。从9月末开始，钢材价格逐步走强，吨钢利润得到改善。这一方面会刺激钢厂生产的积极性，另一方面使得钢厂对中高品位粉矿的偏好增加，这两种行为都会提升期货盘面对应粉矿的价格。
再次，主要进口来源国发货量偏低。澳洲和巴西是铁矿石进口的主要来源国。发货数据显示，11月，澳洲每周铁矿石发货量平均为1283.4万吨，明显低于10月1405.3万吨;11月，巴西每周铁矿石发货量平均为632.3万吨，明显低于10月717.0万吨。可以看出，发货量在11月确实出现了下降，这或许跟中国以外的需求增加导致货物分流有关。发货量的降低也是导致铁矿石价格上涨的诱因。
最后，中澳关系紧张也刺激了市场情绪。一段时间以来，中国先后对澳洲出口到我国的多种商品实施了更严格的检验程序，有人担心澳洲出口产品中最重要的商品铁矿石也会受到影响。我们认为，相关情况在铁矿石品种上发生的概率较低。不过，市场参与者仍将其作为短期做多理由。
上述利多因素催生了涨幅超过20%的上涨行情，顶部或已在酝酿之中，依据来自以下三个方面：
一是市场多空力量的自动平衡。
二是产业利润的再平衡。
三是交易所的降温措施。
四是期货价格估值水平偏高。
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