南美大豆产区降雨，美豆出口步伐减缓，拖累美豆回调。失去了外盘走高提振，自身供应面略显宽松的菜籽粕期货更是弱势尽显，11月底以来大幅回调。展望后市，南美播种速度加快，天气炒作暂难重启，国内粕类供应宽松依旧，菜籽粕期货有望继续偏弱振荡。
再看菜籽粕，由于周度压榨量增加，加之下游提货较慢，沿海地区油厂菜粕库存略有增加。据监测，截至12月4日，两广和福建地区油厂菜粕库存为0.6万吨，周环比增加0.2万吨。进口颗粒粕方面，截至12月4日，华东、华南地区进口颗粒菜粕总库存为9.43万吨，周环比增加2.28万吨，在近四年中仅次于2019年同期的15.1万吨。
菜籽粕需求极为低迷
虽然生猪养殖规模继续扩大，猪饲料继续增加，但禽饲料、水产饲料需求开始进入季节性下降周期，饲料总产量降低，减少了粕类的需求。据统计，2020年10月，国内饲料总产量为2382万吨，环比下降2.4%，同比增长20.9%。从品种看，10月猪饲料产量934万吨，环比增长8.6%，同比增长64.3%，连续5个月同比增长。蛋禽饲料产量284万吨，环比下降2.2%。肉禽饲料产量815万吨，环比下降4.6%。水产饲料产量188万吨，同比下降11.4%，环比下降34.0%。
由于菜籽粕主要用于水产饲料的生产，随着冬季的到来，北方地区水产养殖基本停滞，水产饲料生产降至冰点，菜籽粕需求极为清淡。据监测，截至上周，沿海油厂已经连续7周没有菜籽粕合同成交。
综上所述，因南美大豆产区降雨，天气炒作暂时难兴，加之美豆出口减速，使得美豆期货再度大涨较难。而国内粕类供应相对充裕，需求有所走弱，本不具备大涨条件，失去了外盘走强提振，菜籽粕期货将维持偏弱走势。
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