豆油期货回调空间有限后期仍将维持偏强走势-农产品期货-18期货网

目前国内油脂消费转旺，而供应趋降，加之南美大豆生长仍存较大的不确定性，因而豆油价格回调空间有限，后期仍将维持偏强走势。

目前国内油脂消费转旺，而供应趋降，加之南美大豆生长仍存较大的不确定性，因而豆油期货价格回调空间有限，后期仍将维持偏强走势。

南美大豆仍存变数

受今年拉尼娜现象模式影响，巴西南部和阿根廷大部分大豆产区出现干旱，导致播种延迟，但随着近期降雨增多，巴西和阿根廷大豆播种进度明显加快。截至上周，巴西大豆播种面积已达九成，阿根廷大豆播种也完成一半以上，市场担忧情绪稍有缓解，加之近几周美豆销售步伐大幅放慢——11月底以来，美豆期货价格明显下滑，拖累豆油高位回调。但目前判断南美大豆丰产还为时尚早，巴西播种延迟将造成其大豆上市推后已经不可改变，这为美豆销售提供了更多的机会。目前阿根廷和巴西大豆处于生长早期，拉尼娜现象将大概率带来干旱天气，在大豆生长关键期影响大豆生产。

国内豆油供应偏紧

由于压榨利润良好，今年下半年以来，国内大豆周度压榨量长时间维持在200万吨以上，使得油厂豆粕和豆油价格一度走高。但因豆粕需求出现季节性下滑，油厂豆粕出货速度放慢，部分油厂豆粕胀库被迫停产，同时加工利润下降也使得油厂开工积极性降低，导致油厂周度压榨量持续下降。

豆油需求继续转旺

由于节日较多，一般每年四季度为油脂消费相对旺季，随着元旦、春节逐渐临近，小包装油生产商备货开始提上日程。包括豆油在内的油脂需求明显增加，因菜油库存低、价格高，和豆油价差大，性价比较低，在消费中不占优势，而棕榈油熔点高，在冬季气温较低的情况下不受欢迎，这使得豆油消费大行其道。除此之外，因玉米价格大涨以及生猪养殖利润较好，不少饲料厂在饲料中添加毛豆油，也额外增加了豆油消费。另外，豆油收储传闻不绝于耳，也将导致豆油市场有效流通量下降。

豆粕偏弱利多豆油

豆油和豆粕同为大豆压榨的下游产品，价格上有一定的跷跷板效应。近期水产养殖基本停滞，蛋鸡存栏逐渐减少，生猪恢复步履维艰，饲料生产月度环比呈下降趋势，国内豆粕供应充裕、需求不振，价格走势明显弱于大连豆油以及外盘豆类。

综上所述，天气炒作仍有机会，国内豆油供应日益转紧，加之近期原油走势偏强，也在一定程度上提振油脂走势，在粕类难以卖出好价钱的情况下，豆油价格仍将维持偏强走势。

编辑：一休

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