近期镍价大涨主要原因有四个：第一，印尼矿价上涨和菲律宾矿山发货季节性下降;第二，尽管印尼镍铁供应有所增长，但受国外不锈钢产能增长影响印尼出口到我国的镍铁数量，不足以填补我国需求的缺口;第三，近期各地对新能源的支持政策频出，市场对新能源用镍的热情再度升温;第四，欧洲利率决议加码经济宽松预期。
近期镍价大涨主要原因有四个：第一，印尼矿价上涨和菲律宾矿山发货季节性下降;第二，尽管印尼镍铁供应有所增长，但受国外不锈钢产能增长影响印尼出口到我国的镍铁数量，不足以填补我国需求的缺口;第三，近期各地对新能源的支持政策频出，市场对新能源用镍的热情再度升温;第四，欧洲利率决议加码经济宽松预期。
从当前矿—镍—不锈钢产业链看，国内镍铁和不锈钢冶炼均处于“面粉比面包贵”的状态(成本倒挂)，企业本身存在着严重的惜售心理。
镍矿因资源紧张，降价意愿不强，意味着不能依赖压缩上游把亏损转移出去，只能通过自身减产或拓展下游需求而达到产业再平衡，前期无论是镍铁还是不锈钢的降价行为就是市场自我修复的体现。
11月份不锈钢冶炼企业主动减产300系产量，社会库存同时出现快速下降，说明不锈钢减产已出现效果，也是不锈钢实际需求确实不弱的表现，这促使不锈钢价格触底反弹有“底气”，会再次带动不锈钢排产计划上升来弥补市场所需，对于镍而言逻辑上存在基本面的支撑。
镍板进口亏损始终维持3000元/吨上下，纯镍进口窗口关闭加之新能源对纯镍需求提升，大量消化库存。并且随着海外钢厂复苏，FeNi进口量对纯镍市场的冲击减小，前期采用FeNi替代纯镍用量的不锈钢厂开始回转使用镍板和镍豆。纯镍资源价格在宏观经济刺激、新能源与钢厂双需求支撑的基础下，难寻利空点，预计维持偏强走势。
展望后市，行情已经突破，向上空间被打开，但电解镍本身就溢价于镍铁和不锈钢，因此沪镍期货分歧也越来越大，波动性提高。另外，镍本轮反弹的时间落后于铜铝锌，存在最后补涨的嫌疑，投资者可关注股市和有色之间的联动效应，一旦市场整体情绪回落，沪镍期货调整也会随之到来。
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