目前全球铜库存(包括国内保税库)只有79.2万吨，处于近5年的低位，为铜价奠定了良好的上行基础。明年上半年发达地区疫情逐步得到控制，宽松政策效果延续，生产活动逐步恢复，消费潜力充足，需求预期较为旺盛。尤其是汽车和房地产库存较低，美国重返国际合作也将放大汽车和房地产行业补库时对铜的需求。长期来看，预计铜期货价格仍有上涨潜力。
此外，美国消费潜力较为充足。美国的居民储蓄率接近14%，比正常水平6%-8%高很多，这个情况出现的原因一是美国疫情期间给居民大量补贴，收入额外得到提高;二是根据凯恩斯的货币需求理论，疫情期间居民的预防性动机大大增加，而随着疫苗的使用，疫情得到控制，预防性动机减弱，居民的货币需求会下降，储蓄率要回归到正常水平，这一过程必然伴随着消费的增长。
随着疫情得到控制，生产活动进一步恢复，失业率必然下降，居民的收入结构将会得到改善，工资收入和经营收入占比提高，目前已经有了这个苗头，根据弗里德曼经济学的基本原理，工资和经营收入类似于恒久性收入，恒久性收入占比提高有助于推动消费的增长。
美国目前疫情还非常严重，这意味着新一轮财政刺激依然是有必要的。若刺激方案能够顺利出台，对需求必然有所提振。
此外，为了应对疫情，美联储采取了宽松的货币刺激政策。考虑到货币政策传导时滞大概为3-4个季度左右，明年上半年美国宽松政策的货币刺激作用开始更进一步显现，能够有利拉动美国经济增长，特别是对房地产行业的刺激作用或许更为显著。
欧洲于12月10日周四晚公布12月议息会议决议，加码宽松。欧洲加码宽松必然刺激银行信贷扩张，实体需求增长。最大的利好在于疫苗研发的进展， 全球疫苗大规模接种序幕或即将正式拉开。
总的来看，目前全球铜库存(包括国内保税库)只有79.2万吨，处于近5年的低位，为铜价奠定了良好的上行基础。明年上半年发达地区疫情逐步得到控制，宽松政策效果延续，生产活动逐步恢复，消费潜力充足，需求预期较为旺盛。尤其是汽车和房地产库存较低，美国重返国际合作也将放大汽车和房地产行业补库时对铜的需求。长期来看，预计铜期货价格仍有上涨潜力。
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