螺纹钢期货面临调整压力取决于原料下移幅度-金属期货-18期货网

在前期持续上涨后，螺纹钢期货近期出现高位回落。螺纹钢本身矛盾不突出。进入12月后螺纹钢消费面临季节性走弱的压力，但近期供应有一定收缩，供需均有所下降，去库存速度稳定。过去两个交易日，随着成本端品种的调整，螺纹钢也面临调整压力。考虑到目前螺纹钢现货和盘面利润处于低位区间，调整空间取决于原材料下移幅度。

需求面临季节性疲软压力

上周建材成交环比略有上升，但这是市场投机需求反弹和部分补货需求提前释放的结果。从实际终端需求的表现来看，随着时间推移到年底，全国气温急剧下降，北方地区需求明显萎缩，随着时间的推移，需求面临进一步减弱的压力。

需求方面的季节性疲软是很正常的。从目前的市场意愿来看，交易者对螺纹钢价格还是有一定的恐高情绪，目前的价格明显高于前两年冬季储成本。总体来看贸易商冬储意愿不强。

季节性检修叠加利润收缩抑制供应

第四季度以来，由于铁矿石和焦炭在成本方面表现强劲，虽然螺纹钢价格上涨，但利润收缩明显。11月以来铁矿石现货价格上涨30%以上，焦炭现货价格上涨7%以上，导致螺纹钢成本上涨400元/吨以上，而螺纹涨幅有限，北方螺纹钢仅上涨200元/吨。所以我们可以看到，虽然最近螺纹钢价格有所上涨，但利润却在不断压缩。根据最新的美金矿和焦炭成本计算，北螺纹钢高炉厂已经接近盈亏平衡线，最近废钢价格也强势上涨，电炉钢的利润从之前的高水平下降到目前的低利润水平。利润压缩在很大程度上抑制了钢厂的生产积极性。第四季度原本是钢厂检修较多的时候，螺纹钢产量继续小幅下行。上周螺纹钢的周产量为355.45万吨，比上个月减少4.44万吨，比7月份400万周的峰值产量下降了10%以上。

今年7月，周度螺纹钢产量创下400万吨的历史新高，市场一度担心螺纹钢供应过剩。但随着电炉利润向下转移，部分电炉厂被迫减产，叠加热轧卷板利润不断提升带动部分钢厂转螺纹钢为热轧卷板。自第三季度末以来，螺纹钢生产压力不断缓解，产量继续下降，很大程度上缓解了市场对螺纹钢供应高的担忧。结合钢厂目前的盈利情况和生产意愿，后期螺纹钢供应有可能进一步下移。

供需矛盾不突出，盘面围绕成本定价

与海外复工带动的热轧板卷崛起不同，螺纹钢作为主要在中国生产和消费的品种，并没有明显受到海外的影响。由于国内疫情得到有效控制，螺纹钢需求早在第二季度就迅速恢复，供需基本保持稳定。在供需矛盾不大的情况下，螺纹钢盘面靠成本定价。5月份螺纹钢期货合约盘面目前的利润估计在100元/吨左右，处于利润的低位区间。盘面价格主要跟随成本端波动。由于最近两个交易日铁矿石在成本方面的调整压力，螺纹钢似乎也很疲软。也就是说，随着成本侧涨幅的放缓，螺纹钢的上行也遇到一定压力，调整空间取决于原材料的调整范围。

编辑：一休

<上一篇 需求预期旺盛铜期货仍具上涨潜力

下一篇> 基本面相对较好沪锌期货保持在震荡区间