收储事件或导致淡季不淡豆油期货仍有提振-农产品期货-18期货网

美豆及国内大豆进口方面，逻辑上，美豆现阶段仍以美豆销售和南美天气两条线为主，整体上，南美大豆上市前中性略偏多思路;国内，明年2、3月份大豆进口量较少，但储备专项大豆推出，会对豆油、豆粕轮动有阶段性引导。

油脂方面，现阶段，豆油2—5月基差近乎销售完毕，现主推6—9月已销售过半，但近月豆油价格偏高，成交偏低，下游库存不多，且主要集中在油厂和期现公司，下游逢盘面回调询价较多，春节备货逐步开启，考虑到船运限制，此次备货高峰可能有提前，豆油期货单边价格春节前仍看好，但价位上行至10000元/吨高位概率极低，山东地区豆油库存可能是全国油脂供需转变先行指标。

明年2、3月份本是传统消费淡季，但收储事件可能导致淡季不淡，对豆油期货行情有提振，力度尚不确定，4月份后国家收储结束，油粕比承压;明年全年，考虑到饲料油添加回归正常、收储结束，油脂需求增速弱于今年。

豆粕方面，未来一季度仍然看弱，豆粕已过11月胀库高峰期，需求仍然不佳，主要跟禽料需求下降有关，12月底华东大豆压榨量预计将逐步回升，1月份左右，豆粕会有一波集中备货，届时对行情有阶段性提振，但力度较弱，关注提货量指标，粕较油仍相对较弱不改。

明年3、4月粕类需求季节性走弱，但相对去年表现较好，因市场预计目前，华东地区生猪存栏已恢复7、8成。

编辑：一休

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