豆粕期货短期仍将承压维持振荡趋弱-农产品期货-18期货网

在商品市场的红火牛市下，豆粕价格却异常疲弱。随着美豆的低库存和南美天气的不确定性逐渐被市场消化，美豆潜在的上行驱动减弱，接下来将面临南美巨大的供应潜力，加上国内饲料消费季节性下降，短期来看豆粕价格仍将承压。

12月报告利多不及预期

12月供需报告上调2020/2021年度美豆压榨量0.15亿蒲式耳，出口保持不变，结转库存从1.9亿蒲式耳下调至1.75亿蒲式耳，不及预期的1.69亿蒲式耳;全球范围内，下调2020/2021年度阿根廷大豆产量，从5100万吨下调至5000万吨;巴西大豆产量预估维持1.33亿吨不变。

报告未调整美豆出口，2020/2021年度结转库存高于预期，报告发布后美豆冲高回落。12月份报告虽然下调了美豆的结转库存，但调整幅度不及预期，加上11月已经有了超预期的调整，12月继续调整边际效应已经大幅减弱。12月份供需报告发布，属于利多因素落地，因此并没有驱动豆粕价格上涨。

南美大豆供应潜力巨大

此前支撑美豆价格的核心因素有三个：一是美豆出口好、低库存，二是南美大豆上半年出口量大，库存同样走低，三是今年拉尼娜来袭，南美天气干旱，大豆播种延迟，产量可能受损。但目前来看，第二个和第三个驱动因素已经开始弱化。

过去两周，南美大豆主产区降雨有了明显改善，阿根廷和巴西大豆的播种进度逐渐赶上，巴西大豆的播种已经完成90%，进入尾声，到明年1月份早熟的大豆即将收获上市。阿根廷大豆的播种也已经过半，产量虽然有所下调，但无碍大局。美国农业部目前对巴西大豆产量的预估是1.33亿吨，对阿根廷大豆产量的预估是5000万吨，供应潜力依然巨大。

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编辑：一休

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