基本面供需两弱螺纹钢期货维持振荡偏强-金属期货-18期货网

截至昨日，上海地区HRB40020mm螺纹钢价格较前一周上涨460元/吨，至4660元/吨，涨幅约11%;螺纹钢期货主力合约价格上涨427元/吨，至4460元/吨，涨幅约10.6%，基差由167元/吨扩大至200元/吨。

供应方面，上周螺纹钢产量环比下降1.8%，至348.95万吨，同比下降2.5%，连续三周环比下降。开工率方面，截至12月18日，全国247家钢厂高炉开工率为85.29%，环比微增，同比增加9.6%;产能利用率为91.68%，环比微增，同比增加15.7%。利润方面，上周成材价格暴力补涨，利润较前一周有所改善。其中，华东长流程螺纹钢即期利润5日均值约125元/吨，环比上涨50元/吨;华北调坯轧钢厂即期利润5日均值约40元/吨，环比下降17元/吨;华东短流程平电即期利润5日均值约130元/吨，环比上涨105元/吨。虽然利润稍有回升，但是同冷热轧利润相比仍然偏低，铁水回流螺纹钢的速度较慢。据调研，本周暂无新增停产或检修样本，复产比例略有上升，预计本周螺纹钢产量在345万—350万吨之间。

需求方面，上周全国建材成交量5日均值为20.97万吨，同比增加24.5%，成交远超市场预期。螺纹钢表观消费量环比下降3.3%，至377.82万吨，同比增加8.7%，其中华南、华东和西南地区需求较好。据悉，由于铁水转产，部分现货市场存在缺规格现象。12月平均周度表观消费量为378万吨，同比增长7.3%，需求韧性十足。本周除西南地区少量降水外，其余地区天气晴朗，气温进一步降低，预计需求将呈季节性下滑，但仍好于往年同期水平。

库存方面，上周螺纹钢总库存环比下降4.5%，至611.91万吨，降幅较前一周小幅收窄。具体看，钢厂库存环比下降2.1%，至239.51万吨，社会库存环比下降6%，至372.4万吨，厂库连续两周下降，社库降幅保持稳定。另外，杭州地区螺纹钢库存环比下降14.1%，至24.55万吨，广州地区库存环比下降4%，至38.1万吨，两地库存均已降至去年同期水平。其中，12月份杭州地区平均出库量约4.2万吨，远超市场预期。整体来看，在解决困扰全年的高库存问题后，近期螺纹钢价格弹性较大。

综上所述，在利润小幅回升和铁水回流速度较慢的相互作用下，预计本周螺纹钢产量将保持稳定，不会有明显增量。从天气情况看，近期全国大部分地区天气状况较好，利于施工，但北方多地气温已降至零度以下，需求总量仍然呈下降趋势，基本面呈现出供需两弱的格局。从成本端看，铁矿石和焦炭的基本面仍然偏强，价格易涨难跌。从宏观层面看，市场普遍判断明年全球经济转为复苏，但是基于复苏基础不牢和复苏前景面临的较强不确定性，货币政策和财政政策不适合全面收紧，市场情绪偏乐观。

因此，与往年不同，今年12月螺纹钢价格恐难出现趋势性下跌，维持振荡偏强的观点。

编辑：一休

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