12月下旬，全球铜价自近7年高点回落，直接导火索便是英国境内发现了一种传染性更强的新冠病毒变异毒株，且正面临“失控”的局面。同一日，法、意、荷、比等多国紧急宣布应对措施。此前经济复苏，铜价上涨的前提是新冠疫情缓和和疫苗面世降低疫情对经济增长的尾部风险，但现在市场担忧新冠变异毒株影响疫苗的效果，短期触发市场避险情绪，包括欧美股市和大宗商品都出现普遍性的高位回落，铜价也不例外。
12月下旬，全球铜价自近7年高点回落，直接导火索便是英国境内发现了一种传染性更强的新冠病毒变异毒株，且正面临“失控”的局面。同一日，法、意、荷、比等多国紧急宣布应对措施。此前经济复苏，铜价上涨的前提是新冠疫情缓和和疫苗面世降低疫情对经济增长的尾部风险，但现在市场担忧新冠变异毒株影响疫苗的效果，短期触发市场避险情绪，包括欧美股市和大宗商品都出现普遍性的高位回落，铜价也不例外。
短期避险情绪升温，铜价从高位大幅回撤
为遏制新变种传播，目前英国政府已推出最新的第4等级防疫政策，并取消了英国东南部多地圣诞聚会解封计划。法国也从12月20日暂时禁止来自英国的航班、列车和轮渡运输入境48小时，另有多个欧盟以及南美国家宣布对英国断航。
目前没有证据证明新毒株会影响疫苗的效果。但是由于前期铜价大幅上涨，可能已经超过供需基本面所能支持的高点，一旦市场产生恐慌就容易引发抛售。12月21日，反映市场恐慌的VIX指数升至25.16点，为11月10日以来最高纪录。
长期来看，疫苗会逐步缓和新冠疫情的冲击，但是铜价走势取决于供需基本面。从中期来看，当前铜价已经充分反映了疫苗面世后经济复苏逻辑，未来是否还能进一步上涨，目前看情况并不乐观。
海外制造业补库或弱于预期
以美国为例，美国制造业库存处于近年来低位，如果2021年美国疫苗接种进展顺利，美国工业产出会加快复苏，制造业存在补库存的可能，但是力度有多大还不能确定。2020年10月，美国制造业存货同比下降了1.68%，自3月份以来连续8个月出现负增长。
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