玉米期货2700关口下方遇阻或将维持区间震荡-机构观点-18期货网

12月25日，玉米期货2105合约在2700关口下方遇阻，形态酷似M顶形态，会走出顶部形态吗?

12月25日，玉米期货2105合约在2700关口下方遇阻，形态酷似M顶形态，会走出顶部形态吗?机构观点整理如下：

现货方面，北方港口玉米收购价格稳定，锦州新粮集港2520-2540元/吨，日集港4500吨，本周锦州累计装船14.7万吨;广东蛇口玉米价格稳中上行，新粮散船2700-2720元，集装箱一等玉米2720-2740元;东北深加工玉米收购价格小幅反弹，黑龙江主流2440-2520元/吨，吉林主流收购2450-2530元/吨，个别小跌20元。基本面来看，南北方港口库存居于高位，短期改善不明显，继续形成价格上行的阻力，维持区间震荡判断。操作建议：区间交易为主。

1—10月中国进口玉米782万吨，已经超过720万吨配额数量，中粮集团可以配额外低关税进口玉米。根据数据，目前中国企业已采购2020年度美国新季玉米超过1100万吨，市场预计明年进口玉米量在2000万—3000万吨。预计2021年中国将进口玉米3300万吨，到2023年达到5500万吨。

预计明年全球将进入“后疫情时代”，疫情影响有望减弱，但食品通胀将继续存在。有多家投行预计2021年农产品价格会上涨。另外，据数据显示，食品月度价格指数环比上升4个百分点，谷物月度价格指数环比上升2.5个百分点。同时，今年农产品价格的强劲反转行情未来会进一步走强，农产品市场将迎来持续多年的结构性再定价牛市行情。数据显示，预计本年度进口玉米到岸税后均价每吨1900—2100元，较上月预测区间每吨上调200元。

现货止跌，盘面延续区间震荡走势，短期预计仍然震荡行情为主。

对于玉米而言，近期期现背离，带动近月基差大幅走弱，近月期价与现货接近平水，远月对近月升水扩大，后期更多关注现货价格走势。对于淀粉而言，考虑到行业产能过剩，且玉米淀粉期现货价格绝对高位或抑制中下游消费，再加上临储库存去化之后，后期淀粉定价有望从东北转向华北产区。据此倾向于认为淀粉-玉米价差或维持低位区间震荡，玉米淀粉期货价格更多跟随原料成本端即玉米期货走势。

玉米已连续三年出现产需缺口，供给偏紧将持续较长时间，因而我国玉米明年主逻辑依然看涨。分三个阶段来推测2021年玉米市场的演变进程。第一阶段，当下至春节前的行情。2021年春节较晚，年前售粮时间充足，这会导致12月份和1月份卖粮压力减弱，又因今年小幅减产，且生猪存栏快速回升。因此第一阶段延续高位运行。第二阶段，春节后的2、3月份。因气温回升和播种需要，市场将迎来第二波销售高峰。且生猪存栏将在第二季度恢复至正常水平，并有创出新高的可能。此时的基本面会是较好的阶段，指数可能在3月见顶。第三阶段，4-6月的春夏时节。生猪存栏量在2021年中旬会突破往年水平。叠加产需缺口长期存在，因此2021年玉米指数大幅回落的概率较小，震荡区间为2300-2800元/吨。

编辑：一休

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