受宏观情绪影响，近期铝价波动明显加剧。上周，关于英国出现变异新冠病毒的事件进一步发酵，世界各地发布了针对英国旅客和货物的禁令。市场避险情绪大幅上升，全球风险资产大幅下跌，沪铝期货2102合约价格中心也跌至16000元/吨以下。之后避险情绪被消化，大部分商品价格反弹，2102合约再次回到16000元/吨左右。
进口货源进入市场
目前受北方环保检查影响，氧化铝企业开工率下降，市场现货供应紧张，厂家挺价意愿较强，北方氧化铝价格小幅上涨。最近，预焙阳极价格可能会因生产成本上升而小幅上涨。电解铝的生产成本在短期内可能会上升，但与目前行业平均吨铝生产利润超过3000元的水平相比，成本侧的影响可以暂时忽略不计。但在高利润水平的刺激下，铝厂投产意愿仍然很强。同时，随着前期铝价小幅反弹，国内外市场价差再次拉大，部分进口商品已经在市场上流通。预计12月底进口货源将陆续进入市场，供应方压力将进一步凸显。
建议逢高沽空
受天气影响，北方工地开工率有所下降。但是汽车、光伏等领域的需求还是比较旺盛的，工业型材企业的运营率也比较稳定。受北方环保和限产政策的影响，不同类型的铝板带加工企业起步情况不同。符合要求的大企业启动几乎不受影响，部分中小企业开工率有所下降。铝电缆企业的开工率稳中偏弱。整体来看，下游铝加工企业订单基本排到1月份，所以12月份消费快速走弱的概率不大。进入1月后，由于受天气、环保和限电政策的影响，消费疲软的预期有所增加。
随着英国脱欧协议的达成，宏观风险减弱，铝价走势可能回归基本面。短期随着铝价小幅回调，下游接货意愿较强，消费相对稳定。但中期来看供应端压力依然存在，消费受天气、环保限产及限电影响或出现边际转弱化。预计沪铝期货2102合约短期运行区间为15500—16200元/吨。操作上，建议逢高沽空。
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