棕榈油进入减产周期油脂短期继续走强-农产品期货-18期货网

食用油脂价格上涨在近期主力变动后持续，盘面资金活跃度高。黑色和有色金属的火热市场在前期戛然而止，油脂期货价格的强势反弹吸引了资金流入。多头继续加仓，近月油脂合约涨幅更大。国内第四季度油脂需求旺季结束，但短期供求格局仍对价格起到了有力支撑。

一、期末库存牵引行情，价格上行趋势未改

2020/21年美国大豆年末库存预计为1.75亿蒲式耳，2019/20年美国大豆年末库存预计为5.23亿蒲式耳。目前的年度库存消耗率将降至2013年以来的最低水平。截至2020年12月17日，2020/21年度美国对华大豆出口装运量为2471万吨，高于去年同期的865万吨。2020/21年至今，美国对中国的大豆销售总量为3180万吨，同比增长190.8%。目前从中国购买大豆的情况来看，南美和巴西的收获延迟，阿根廷播种期间天气干燥，美国大豆出口可能会增加，因此期末库存有进一步降低的空间。

二、南美大豆短期天气改善，巴西进入种植关键期

巴西10-11月份新大豆播种速度是近十年来最慢的。但随着巴西更多地区在10月中下旬进入雨季，播种速度迅速加快，即将进入关键种植期。如果天气继续干旱，进口大豆的采购成本将继续上升。巴西大豆种植面积将在下一个种植季节增加。报告预测巴西下一个种植季节大豆种植面积将扩大至3850万公顷，种植面积预计增长4.05%，高于过去五年2.8%的年均增长率。市场普遍预计收益率将达到一个新的峰值。在时间节点，12月中旬以后，巴西进入关键种植期，天气预报显示降雨会趋于正常，短期天气投机波动会放大。但国内豆粕市场成交疲软，油厂被严重催涨，油厂开工率普遍降低预期。

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编辑：一休

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