棉花期货震荡偏强短期存在套保压力-农产品期货-18期货网

从10月份棉花期货冲高回落以来，期货市场一改前两年远月升水300-500元/吨的局面，远月合约一度出现贴水局面。如今在疫情后需求边际向好的预期下，棉花震荡偏强，下游纺织企业和交易企业积极囤货，棉花期货长线看多预期增强，棉花期货远月合约升水局面预计后期进一步扩大。对于花纱套利和国内外棉花差价套利也是适时的。

从10月份棉花期货冲高回落以来，期货市场一改前两年远月升水300-500元/吨的局面，远月合约一度出现贴水局面。

如今在疫情后需求边际向好的预期下，棉花震荡偏强，下游纺织企业和交易企业积极囤货，棉花期货长线看多预期增强，棉花期货远月合约升水局面预计后期进一步扩大。对于花纱套利和国内外棉花差价套利也是适时的。

现货角度来讲，棉花是季产年销作物，而按照期货价格来看，当季新花放到明年5月份销售竟然不赚钱，放到明年9月份销售仅能盈利200元/吨左右。

而刨除棉花本身成本，加上棉花仓储费用、资金利息、保险费用等，棉花贸易大概率要赔钱，按照期货发现价格功能来看，市场资金普遍不看好明年行情。

然而从目前现货市场成交气氛来看，如果不出现大的黑天鹅事件，产业面对棉花长线持谨慎偏多思路，企业关注未来棉花期货反套机会。

花纱套利方面，据调研，目前产业面棉纱走势强于棉花，主因夏装订单良好及贸易企业囤货支撑，加之双29及以上指标高品级棉花产量不佳，高支纱供不应求，纱价一路上扬。

据监测，今日精梳紧密60支棉纱报价36000-37000元/吨，较10月份低价上涨5000元/吨左右，50支、40支、32支等规格棉纱报价均有不同程度上涨。

目前棉纱库存较低，下游企业和贸易企业在节前积极备货。棉纺企业订单排到1月下旬，有的订单甚至要排单到春节。预计春节前棉纱市场可能会强劲运行。

短期来看，棉花有修复国内外棉花价差和套保的压力，在15000元/吨附近鏖战月余，而技术面依然呈现花强纱弱的趋势。短期内建议关注花纱反转情况，关注多纱空花套利。

在当前国外疫情依然严重、世界贸易及经济形势多变的情况下，棉花套利能有效回避单个品种、期货合约价格剧烈波动的风险，有利于促进期货市场功能的发挥和提高市场效率。

当市场比较活跃时，各合约间的价差比较剧烈，企业可以利用这些机会套利操作赢取低风险甚至无风险收益。

除了反套、花纱套利以外，内外棉价差仍在1500元/吨以上，建议关注内外棉价差修复带来的多外棉空内棉套利机会。