12月USDA月报小幅增加了2020/21年度全球植物油产量和期末库存，增幅主要来自棕榈油和豆油。2020/21年全球植物油库存上调近110万吨，全球植物油库销比仍处于较低水平，接近9.67%，供应压力不大。
12月USDA月报小幅增加了2020/21年度全球植物油产量和期末库存，增幅主要来自棕榈油和豆油。
2020/21年全球植物油库存上调近110万吨，全球植物油库销比仍处于较低水平，接近9.67%，供应压力不大。
中国植物油供需及豆油供需分析
2020/21年，我国植物油供需压力不大，三大植物油库销比预计为9.34%，略高于2019/20年，并保持近年来的低水平，与全球植物油供需形势保持同步。
2020/21年度，豆油库销比略有上升。市场预测随着2020/21年中国对蛋白粕需求的强劲，大豆压榨继续高位运行，豆油供应也相应增加，预计豆油产量将达到1770万吨。
去年四季度，马来西亚棕榈油进入季节性减产期，11月份马来西亚棕榈油产量为149万吨。今年上半年将进入增产季，关注拉尼娜气候对马来西亚棕榈油产量的影响。
截至12月24日，港口棕榈油商业库存58万吨，不算低。但目前马来西亚棕榈油受益于减产期间库存大，马来西亚棕榈油相对强势，导致棕榈油进口严重亏损。国内棕榈油期货05合约走势强劲，12月25日创下7046的新高。棕榈油表现强劲，明显支撑豆油价格，进一步提振植物油价格重心。
未来价格走势展望及操作策略
(一)趋势性分析
根据USDA12月报告，2020/21年全球植物油整体库销比仍处于较低水平。2020/21年国内植物油供需形势与全球基本同步。三大油脂库销比接近9.34%，处于过去六年的低水平，整体供需压力不大。预计菜籽油基本面最好。一旦拉尼娜爆发，棕榈油的表现会比豆油更好。
2020/21年，随着国内蛋白粕需求旺盛，豆油库存与销量之比有一定上升。但国内豆油收储政策有望对豆油价格给予强力支撑，预计豆油下方会有强力支撑。2021年保持回调做多思路，观察上半年下方低点，预计第三季度主涨波，高点比2020年涨得更远。
豆油期货09目前处于反弹趋势，大周期运行在(5300，7300)区间，第四季度期货价格已经调整到震荡区间的上沿，目前处于上升趋势。根据技术分析，目前豆油期货09的反弹趋势良好，要保持回调做多思路。
(二)操作策略
操作上以做多为主，豆油期货09上半年逢低多单进场，预计入场点位6500附近，6000加仓，目标价位8000，止损位5800。
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