下游备货热情提高豆粕期货或冲高后震荡调整-农产品期货-18期货网

近期商品市场资金活跃度一直偏高，油脂期货价格的反弹引起了资金关注。因油脂当前主力合约对应需求淡季，新高位置前资金更加谨慎。元旦过后饲料厂商积极补库，推动豆粕基差走强，国内新冠疫情反复，市场担心进口供应有限，节前加快备货，推动国内豆粕期现价格大幅上涨。

美豆期末库存牵引行情，聚焦USDA供需报告

2020/21年美豆年末库存预计为1.75亿蒲式耳，半年前年末库存预估为4.05亿蒲式耳，2019/20年美豆年末库存预计为5.23亿蒲式耳。目前的年度库存消耗率将降至2013年以来的最低水平。目前从中国购买大豆的情况来看，南美巴西收获延迟，阿根廷播种期天气干燥，美豆出口可能会增加，因此期末库存有进一步降低的空间。2021年第一份供需报告即将发布，市场预计巴西产量可能固定，因巴西早播大豆已经开始收割，但单产表现偏差，由于早播期对应地区旱情严重，普遍预期月度供需报告对市场有利。

巴西豆进入种植关键期，阿根廷仍受干旱困扰

很多机构预测，2020/21年巴西大豆种植面积将增加3.5-3.8%。巴西10-11月份新大豆播种速度是近十年来最慢的，但随着巴西更多地区在10月中下旬完全进入雨季，播种速度迅速加快，整体产量预期提高，即将进入关键种植期。如果天气继续干燥，美豆将继续上涨。最近巴西大豆和玉米产区降水量大致等于常值，预计未来几天降水量基本与常值持平。当月预计降雨量将略高于正常值。至于阿根廷，未来几周降雨量会减少，并不能完全缓解干旱压力。阿根廷通常一月高温少雨，但温和的拉尼娜现象也使该国主要农业区的降雨量低于正常水平。

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编辑：一休

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