正向驱动存在棉花期货仍有上行动力-期货资讯-18期货网

从走势上看，棉花期货仍有上行势头，也存在正向驱动。但2021年节奏会变得更关键。产业季节性和宏观节奏相互影响，后者影响会更大。

行情回顾:2020年棉价走势如P型。年初上升的动力是承接2019年第四季度，伴随中美贸易形势的好转而导致的下游消费的启动和产业信心的恢复。此后的下降和上升基本上围绕着新冠疫情影响。先是受疫情影响出现超跌，然后随着经济复苏，棉花价格也一路上涨。经过悲观的去库存化，在补货、供需好转、成本上升、宏观流动性宽松的推动下，年末棉花价格超过年初。

基本面:从供需角度看，存在库存利空和预期需求增加的交叉影响，后者是进行时的驱动，前者是静态压力。因为预计复苏将继续，消费仍有增长空间。反观供应，在棉粮比价格低廉以及巴西和美国干旱天气的干扰下，供应预计也会减少。所以预计这种驱动力在2021年会继续存在，会带来价格上涨的势头。

但这种供需格局也限制了价格不会过度上涨的可能性。增加的幅度取决于后期供求关系变量形成的驱动力，也是后期的关键跟踪变量;在产业维度上，由于中下游处于补货周期，库存的结构性矛盾将继续是价格上涨的动力，因此下游消费和库存也是价格影响的关键指标;宏观环境一直是影响价格的重要因素，宏观经济走势不仅直接影响货币供应量和财政刺激措施，还从风险和情绪方面影响价格。所以往往会导致价格泡沫化和去泡沫化的趋势，也就是价格波动幅度的放大，所以给予更多的市场机会也会增加投资风险。

目前正处于宏观影响大于产业影响的时期，关注宏观政策和投资走势尤为重要。其他金融资产的走势，尤其是美元、大宗商品等农产品更为相关的走势是参考因素，而棉花本身和美国棉花市场一样，需要关注CFTC基金头寸的走势，而国内企业则需要关注产业实体参与期货价格的情况(对冲等)。)，即总持仓的变化(虚实比等。).

市场展望:从走势上看，棉花期货仍有上行势头，也存在正向驱动。但2021年节奏会变得更关键。产业季节性和宏观节奏相互影响，后者影响会更大。

编辑：一休

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