国内市场供应紧平衡白糖期货支撑较强-农产品期货-18期货网

目前白糖价格下方支撑强劲，上行动力取决于政策——如果糖浆进口量继续增加或抛储落地，将会压制白糖期货上方空间。

全球库存消费比有望回落

对印度来说，由于国内需求不足，供大于求的格局仍然难以扭转，因此印度政府连续第三年通过出口补贴促进出口。印度于2020年底出台食糖出口补贴政策，计划出口总量目标为600万吨，但补贴低于预期。如果实现印度600万吨的出口目标，全球供应缺口将变成供过于求。应关注印度补贴出口价格与国际食糖价格的价差，以及印度主要食糖进口国的采购情况。

巴西方面，甘蔗的含糖量在早期干旱天气增加，单位面积产量增加，2020/2021年巴西产量近4000万吨，创历史新高。然而，干旱可能会减少2021/2022年的产量。而2020/2021榨季即将结束，巴西新产糖压力将逐步缓解。影响巴西糖产量的核心因素仍然是甘蔗制糖比。目前，巴西的糖厂更喜欢生产利润更高的食糖。

在遭受前期严重干旱天气后，叠加甘蔗价格较低，导致种植面积减少，预计2020/2021年泰国甘蔗产量将连续第二年下降。但未来拉尼娜带来的降水有望帮助泰国在2021/2022年恢复产量。此外，在泰国糖溢价高的背景下，出口或竞争不如补贴的印度糖，泰国糖的出口量仍处于历史低点。

总的来说，巴西产量的增加改变了2020/2021年全球供需格局从短缺到略有盈余，但预计许多主要生产国将减产，出口有限，因此全球库存消耗率可能下降，原糖价格重心预计将继续上升。

国内价格出现季节性回升

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编辑：一休

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