供需矛盾突出沪铝期货将继续承压-金属期货-18期货网

进入1月后，沪铝期货价格明显处于下行通道，主力合约从最高的16925元/吨下探至14600元/吨附近，跌幅近13%。造成此番下滑的主要驱动因素是基本面供需格局发生了很大变化:供应方由于铝厂持续高利润而有很强的投产意愿，开工率始终处于较高水平。叠加不时有进口货源流入国内，供应端压力继续凸显。而消费端方面，进入冬季后面临环保和限产的压力，后期电力和燃气限制政策的干扰，下游开工难以满负荷运行。供需矛盾突出，导致电解铝社会库存不断积累，拖累了铝价。

短期来看，河北地区突发疫情使得部分下游加工企业选择提前春节假期，春节假期的临近也促使加工企业减少节前订单，可能进一步削弱消费。在铝冶炼企业保持高开工率的情况下，预计现货累库将持续到年后，铝价仍有下跌空间。

通胀预期增强

美国当选总统拜登最近提出了一项规模为1.9亿美元的经济刺激计划。随着美国参议院选举尘埃落定，拥有两院多数席位的民主党通过这一经济刺激计划的可能性将大大增加。与此同时，10年期美国国债收益率开始持续反弹，通胀预期开始引起市场反应。根据美联储主席鲍威尔的最新发言，在没有令人不安的通货膨胀和市场失衡之前，美联储不会加息。因此，短期市场的宽松环境将继续保持，通胀预期将增强。

从国内宏观来看，初步测算2020年GDP为1015986亿元，同比增长2.3%，其中第四季度增长6.5%。2020年经济运行稳步恢复，就业和民生保障将强劲，经济社会发展主要目标任务完成情况将好于预期。同时，2021年宏观政策将保持连续性、稳定性、可持续性，保持对经济复苏的必要支持力度，保持“积极的财政政策和稳健的货币政策”基调不变。因此至少在2021年上半年，国内货币政策将保持宽松。

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编辑：一休

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