港口去库存有望提速支撑甲醇期货止跌企稳-能源化工期货-18期货网

得益于中国甲醇进口萎缩、成本支持和港口去库存等有利因素支撑，甲醇期货近月合约和纸货表现强劲。在大陆市场供需结构相对疲软的背景下，甲醇报价整体保持偏弱运行的节奏。但在伊朗天然气制甲醇原料有限，以及未来到港的外部货源量下降的偏多预期加持下，未来甲醇期货2105合约预计进一步下跌的空间有限，将迎来止跌企稳的趋势。

伊朗寒冷限制装置开工

天然气制甲醇是伊朗的主要工艺。近年来，该国甲醇产能不断释放，天然气需求日益旺盛，导致天然气供应富余量下降，甚至在每年12月至次年2月平均气温最低时会出现紧张局面。目前寒冷的天气迫使伊朗的一些甲醇厂减少负荷，甚至停止生产以确保民生用气。数据显示，当伊朗国内平均气温降至5°C以下时，该国天然气公司将对甲醇企业采取限气措施;当温度升至5℃以上时，甲醇企业的限气现象可以得到缓解。换句话说，只有当伊朗结束寒冷天气，国内天然气需求高峰季节即将结束，民用增量消耗减少，才能有剩余满足工业需求，届时天然气制甲醇才能获得原料供应。从未来的天气预报来看，2021年1月伊朗低温天气难以结束，预计2月中下旬至3月初气温才会上升，届时有望恢复甲醇企业的天然气正常供应。因此可以推断，天然气制甲醇的减负荷事件驱动因素预计将持续约1.5个月。

外部供应压力有所减轻

目前伊朗甲醇装置开工负荷正处于下降阶段，而伊朗作为中国最大的甲醇来源国(约占中国进口的40%)，甲醇装置降负荷甚至停产无疑将对中国的甲醇进口产生巨大影响。据了解，自2020年12月23日起，伊朗阿萨鲁耶园区的所有甲醇厂(总产能为825万吨)因限气而降负至60%。如果后期限气政策进一步升级，对甲醇生产的影响将继续扩大，这意味着伊朗的甲醇产量可能在限气后1.5个月内减少约100万吨。受此影响，伊朗向中国运输的甲醇将减少至少80万吨。考虑到东南亚约有241万吨工厂停产检修，特立尼达和多巴哥有许多工厂停产检修，海外甲醇产量的下降将有助于缓解中国对外供应的压力，叠加欧美到岸价格远高于中国港口甲醇报价。预计今年2-3月我国甲醇进口将减少，从而修复甲醇供需平衡表，推高期价。

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编辑：一休

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