乙二醇期货短期面临回调风险下行幅度有限-期货资讯-18期货网

受开工负荷小幅增加和终端需求减弱的影响，乙二醇价格短期内预计下跌。然而由于煤制乙二醇生产的损失，很难有效恢复煤制产品的供应。在成本支撑下，乙二醇价格中期偏强趋势不变。

供应存在小幅上升预期

受疫情影响，全球原油市场供过于求的问题越来越严重。即使欧佩克+维持高规模的限产，国际原油价格也没有恢复到疫情前的水平。相应地，在环保限产、需求旺盛的推动下，国内煤炭价格大幅上涨，比去年同期高出约50%，导致原本成本较低的煤制乙二醇，因原材料价格大幅上涨而陷入亏损局面。目前我国煤制乙二醇和甲醇制乙二醇的损耗范围接近1000元/吨，外采乙烯制乙二醇和石脑油制乙二醇的生产情况略好，处于低利润状态。经营亏损，煤制乙二醇企业生产积极性下降。截至1月22日，非乙烯制乙二醇装置开工负荷43.39%，同比下降30.73个百分点;乙烯制乙二醇的开工负荷为55.68%，同比下降13.17个百分点。接近月底，通辽金煤、内蒙古荣信、宁波富德将陆续重启装置，乙二醇供应预计将小幅上升。

从去年第四季度开始，乙二醇内外盘价格倒挂。由于进口货源缺乏价格优势，进口量与往年相比有所下降。根据数据，去年第四季度，中国进口乙二醇192万吨，较前年同期下降60.5万吨，降幅为23.96%。进口低于预期，国内乙二醇港口库存继续下降。截至1月21日，华东港口乙二醇库存为66.88万吨，比去年9月底下降62.12万吨，降幅为48.16%。港口低库存对乙二醇价格起到了很强的支撑作用，尤其是在华东市场。近期华东市场乙二醇价格强势，促使期货盘面高位运行。但需要注意的是，虽然库存持续下降，但还是比去年同期增加了10.98万吨，增幅为19.64%，且缺货情况没有往年严重。

需求季节性走淡影响不大

临近春节，化纤终端服装织造行业将集中放假，开工负荷必然会季节性下降。截至1月26日，聚酯装置开工负荷为83.86%，比去年同期高3.03个百分点;织造装置启动负荷55%，比去年同期高5个百分点。春节期间终端织造行业大规模的负增长短期内会导致上游库存的积累，但由于其季节性规律，对盘面的影响有限。而且受疫情影响，今年工人返乡过年受到很大限制，企业因用工不足被迫停产的现象比前几年要好。

目前除FDY外，长丝和切片的生产都有一定的利润，生产热情尚可。此外，由于长丝库存低于去年同期，聚酯去库存压力有所缓解，春节期间终端消费下降对聚酯生产的影响相对有限。

后市预测

近期部分乙二醇检修装置将陆续恢复生产，市场供应量略有增加。相反，终端织造在春节期间将大规模降负，对乙二醇的需求会大幅度下降。乙二醇短期供应逐渐松动，价格承压。然而，考虑到港口库存的持续下降和煤制领域的巨大损失，很难改变整体供应紧张的格局。总体来看，可以预测乙二醇期货价格面临回调风险，但下行区间有限，强势运行基础没有改变。

编辑：一休

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