本周，在美豆和豆油的内外帮扶下，棕榈油期货结束了过去两周的震荡回调，迎来了新一轮的上涨，这也是受油脂板块拉动和马来西亚棕榈油上涨的指引。但拨开带动效应发现，棕榈油基本面目前并没有强有力的支撑，供应方大概率增产，消费受季节和疫情影响惨淡。那么在后续动力不足的情况下，棕榈油期货仅靠跟随能涨多久?
本周，在美豆和豆油的内外帮扶下，棕榈油期货结束了过去两周的震荡回调，迎来了新一轮的上涨，这也是受油脂板块拉动和马来西亚棕榈油上涨的指引。但拨开带动效应发现，棕榈油基本面目前并没有强有力的支撑，供应方大概率增产，消费受季节和疫情影响惨淡。那么在后续动力不足的情况下，棕榈油期货仅靠跟随能涨多久?
棕榈油供应恢复明显，库存逐渐积多
棕榈油种植和生产主要集中在印度尼西亚和马来西亚，其中印度尼西亚约占全球棕榈油产量的56%，马来西亚约占28%。但印尼关于棕榈油的数据信息相对滞后，所以国内棕榈油价格随着马来西亚棕榈油的消息变动比较大。
去年棕榈油价格上涨的主要原因，除了油脂板块的影响之外，就是供给的大量短缺。一方面由于前年三四季度干旱，延迟10个月才开始响应，加上减产季节后东南亚整体供应量不高。进入5-10月的增产季节后，除了天气因素外，劳动力的短缺对棕榈果的采摘也有一定的影响。
去年第四季度开始的拉尼娜天气使东南亚的降水量增加了20%-40%。虽然它在短期内影响了棕榈果实的采摘，但有利于远月棕榈油增加产量。
所以总体来说，去年棕榈油产量低，价格上涨，但今年整体产量可能会明显上升，供应增加价格承压。
USDA最新报告显示，2020/21年印尼棕榈油产量为4350万吨，同比增长2.35%。
2021年马来西亚的粗棕榈油产量预计为1970万吨，高于去年的1914万吨。
预计2020/21年全球棕榈油产量将同比增长3.33%，达到7519万吨。因此，今年棕榈油产量的增加是一个大概率事件，但在供应激增的情况下，需求方的表现暂时疲软，库存也面临相当大的压力。
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