聚丙烯期货下方有支撑短期反弹格局有望延续-期货资讯-18期货网

经过2020年12月中旬的一波单边回调，2021年1月中旬聚丙烯期货于7700元/吨一线触底上行。聚丙烯期货主合约突破8000元/吨，受春节前补库和国内疫情反弹提振防疫需求预期的推动。

装置开工变化不大

从供应端来看，上周因故障等因素暂时停车的中科炼化、万华烟台、宝来石化均已经重启。周度开工率在94%左右，产量维持在55万吨左右。后期装置检修变化不大;在新增产能方面，龙油装置开始销售产品，但产量持续稳定释放还需要一段时间。由于短期供应难以大幅改变，对聚丙烯市场的驱动力有限。长期来看，聚丙烯仍处于扩容周期，2021年新增产能可能超过500万吨，对中长期聚丙烯价格构成压力。

但从供应结构来看，受疫情影响，近期国内口罩等防疫需求升温，随着装置检修，拉丝排产率被压缩，一度降至25%的较低水平。虽然部分装置恢复生产后拉丝排产率上升到32%，但仍处于较低水平。另外，纤维材料排产率在15%以上，市场对纤维材料还是有预期的。因此，纤维材料生产仍在一定程度上挤压拉丝生产，结构性供应支撑仍然存在。

春节前仍有补库驱动

从下游塑编、BOPP等领域来看，塑编周度开工率在59%左右。由于需求的季节性淡季预期和春节下游放假因素的影响，预计塑编的开工率会下降;BOPP的价格在11000元/吨左右波动，BOPP和PP的差价在3000元/吨左右。行业利润不错，BOPP的开工率保持稳定，在60%以上。总体来看，聚丙烯需求较弱。另一方面，防疫推高了口罩的需求，支撑了聚丙烯的结构性需求。市场担心后期疫情防控升级，影响原材料供应。且各地都提倡就地过年，下游聚丙烯停产可能不如往年强劲，一定程度上提振了春节前下游补货需求。

根据上海某企业纤维材料与拉丝材料的对比，目前纤维材料与拉丝材料的价差为200-300元/吨，不及2020年4、5月份2000-3000元/吨的疯狂时刻，但与去年12月底以来的零价差甚至负价差相比，已经有了明显改善。

石化库存持续去化

近两周“两油”塑料库存不断去化。截至1月27日，“两油”库存49万吨，较1月初72万吨的高点下降32%，去库力度明显。截至1月22日，石化聚丙烯库存21.2万吨，较月初高点下降13.6%;社会库存44840吨，较月初高点下降2.4%。近期聚丙烯生产企业库存去化力度明显，社会库存也在下降。可见聚丙烯主要流入下游企业，说明下游需求还不错。

总之，聚丙烯下方有支撑。聚丙烯期货2105合约价格维持在8000元/吨上方，短期反弹格局有望延续。

编辑：一休

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