内地供求结构恶化甲醇期货区间震荡-能源化工期货-18期货网

基本面上，内地的供求结构已经恶化，新产能可以逐步释放，传统下游出现弱化的迹象。港口方面，非伊朗均价倒挂，货源紧张，伊朗有限的生产尚未恢复，一季度的收缩很明显。然而，港口刚需尚可。2月富尔德需求侧回暖加剧，外盘价格推高港口持货成本，港口价格难以深度下跌。但由于MTO综合利润的损失，顶层压力更大。随着内地供应量的增加和港口套利窗口的扩大，将逐渐给港口带来压力。底部有成本支持，顶部有MTO损耗抑制。预计价格将在2200-2400区间波动，供给侧增量压力将逐渐增大。遂逢高布局期货05空单，滚动持仓。若常州富德重启

成本抬升，利润亏损

1月以来内蒙古乌海Q5500动力煤价格从575元/吨上涨到618元/吨，上涨43元/吨，涨幅约7%。目前动力煤供需缺口大，产区产量有限，进口结构性断货，下游需求旺盛。主要矛盾在供给方面。从产地来看，临近年底安检、环保、煤管票倒查20年等等产量有所下降。即使到明显产量释放也很有限。进口受中澳关系限制，澳大利亚煤炭进口急剧下降，短期内结构性短缺严重。从中长期来看，蒙古和印尼的煤炭可以弥补一定缺口，但不能完全替代。需求方面，目前供暖旺季，一季度需求会下降。中长期来看，如果疫苗有效，国内外疫情得到有效控制，那么国外制造业的复兴以及国内对生产消费的刺激服务业的复苏等，电力需求将保持一定的增长速度。如果国外疫情难以控制，中国作为世界加工厂的角色仍然会使出口加工市场火爆，电力需求也会相应持续增加。综上，动力煤缺口依然存在。第一季度价格可能会随着需求回落，但中长期内煤炭价格仍有上涨空间。

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编辑：一休

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