内地供求结构恶化甲醇期货区间震荡-第2页-能源化工期货-18期货网

基本面上，内地的供求结构已经恶化，新产能可以逐步释放，传统下游出现弱化的迹象。港口方面，非伊朗均价倒挂，货源紧张，伊朗有限的生产尚未恢复，一季度的收缩很明显。然而，港口刚需尚可。2月富尔德需求侧回暖加剧，外盘价格推高港口持货成本，港口价格难以深度下跌。但由于MTO综合利润的损失，顶层压力更大。随着内地供应量的增加和港口套利窗口的扩大，将逐渐给港口带来压力。底部有成本支持，顶部有MTO损耗抑制。预计价格将在2200-2400区间波动，供给侧增量压力将逐渐增大。遂逢高布局期货05空单，滚动持仓。若常州富德重启

煤制甲醇成本从1月初的1830元/吨左右上升到2030元/吨左右，成本上升10%。内蒙古甲醇价格1970元/吨，成本倒挂。价格支撑显而易见，随着对动力煤的需求下降或仍有下行空间。

新增产能叠加天然气重启，供应承压

于2020年12月投产的榆能化和神华榆林甲醇总计360万吨装置负荷提升中，目前负6成左右。一月山东盛发17万吨焦炉气装置已投产，目前稳定满负荷运行。新疆众泰20万吨焦炉气装置1月21日左右投产成功，考虑稳定生产等因素预计2月运行稳定出产品，暂不计入1月产能。2月暂无新增投产装置。装置产能总计9486万吨。1月开工率预估在70%。卡贝乐、玖源1月25日附近点火重启。2月开工率预估在72%左右。

需求边际走弱

新兴的下游仍然相对较好。MTO开始维持高负荷，宁波富德1月检修15天，计划2月初重启。2月份MTO负荷预计在90%左右，明显支撑甲醇需求。

传统下游需求淡季。1月和2月传统下游需求减弱。甲醛受环保和利润影响，开车比去年同期低。而且，1月份，河北、山东等地的甲醛工厂提前放假。二甲醚和MTBE装置的需求相对可以接受，醋酸负荷一直较高，但随着春节的临近负荷有所降低。

全国甲醇下游需求萎缩，但考虑到传统下游配送在内地占比较大，MTO为主要港口，内地需求明显减弱。

外盘供应紧张，进口价格强势难以深跌

外盘供应紧张，伊朗冬季天然气有限，装置负荷低，现场情况紧张。往年2月初伊朗有限天然气温度上升后，装置将陆续恢复，对应45天左右的装运时间，进口应在3月至4月开始显现。东南亚马石油厂虽然重启，但是负荷低，还在提负荷中。文莱BMC设备负荷80%，一季度存检修计划。从国外工厂的运行情况来看，一季度甲醇进口大幅下降。外盘供应紧张，推高了港口持货成本。