基本面上，内地的供求结构已经恶化，新产能可以逐步释放，传统下游出现弱化的迹象。港口方面，非伊朗均价倒挂，货源紧张，伊朗有限的生产尚未恢复，一季度的收缩很明显。然而，港口刚需尚可。2月富尔德需求侧回暖加剧，外盘价格推高港口持货成本，港口价格难以深度下跌。但由于MTO综合利润的损失，顶层压力更大。随着内地供应量的增加和港口套利窗口的扩大，将逐渐给港口带来压力。底部有成本支持，顶部有MTO损耗抑制。预计价格将在2200-2400区间波动，供给侧增量压力将逐渐增大。遂逢高布局期货05空单，滚动持仓。若常州富德重启
港口地区，富德60万吨MTO装置检修从1月18日开始，为期15天。虽然浙江的库存有所增加，但由于进口到港量较小，港口库存仍在下降，1月份库存连续三周下降。2月宁波富德检修完成，进口尚未恢复。预计港口将保持去库状态。港口库存估计1月份约107万吨，2月份约104万吨。
MTO综合利润下降
随着甲醇价格重心的上移，MT0利润逐渐收窄，南京诚志两条线总计90万吨MTO已经降负荷生产。宁波富德综合利润亏损，目前停车检修。同时外采烯烃和MTO经济效益相近。高成本的甲醇给MTO带来了一定的生产压力，甲醇继续上涨预计会导致港口主要甲醇制烯烃装置生产负荷的降低。价格上方有压力。
结论及操作
内地装置产量增加，传统下游需求减弱。西南天然气逐渐重启。内地的供需结构会逐渐恶化，1月份会出现拐点，2月份供大于求、供不应求的情况会继续恶化。港口方面，非伊朗均价倒挂，货源紧张。伊朗有限的生产尚未恢复。1月和2月进口量不大，但福德在2月重启，需求增加。从成本和利润来看，煤和天然气的价格是坚挺的。但是煤炭价格被高估，随着需求下降或者继续下降。但甲醇价格在内地下跌空间有限。港口持货成本被外盘推高，底部支撑明显，且港口MTO利润损失，上方空间有限。大陆与港口之间套利窗口的扩大，逐渐给港口带来压力。进口和大陆产能的释放预计是2、3月份的节点，甲醇期货05合约压力比较大，单边波动在2200-2400，可以作为涨停和做空的波段。并且适合在化工产品中做空。
跟踪：装置检修，进口兑现情况。
风险：原油宏观、装置检修无法兑现。MTO意外停车。
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