多因素作用下螺纹钢期货短期易跌难涨-期货资讯-18期货网

随着春节临近，钢材现货成交量降至冰点，下游需求逐步下降，累库进入高峰期。钢厂开始休眠模式，因利润被原材料吞噬。受多种因素影响，短期螺纹钢期货价格易跌难涨。

春节长假到来现货成交“归零”

2月3日，全国钢材日成交1.83万吨，连续9天低于10万吨/日，连续5天低于5万吨/日;5日，平均值3.07万吨，比去年农历同期下降43%，甚至低于去年除夕前的水平。从1月4日的22.74万吨到2月3日的1.83万吨，跌幅92%，现货贸易几乎“归零”。

钢材现货成交量大幅下降主要来自两个方面:一是价格原因。去年第四季度黑色产业链大增。虽然今年有所下降但仍处于较高水平，面对4000元/吨以上的螺纹钢价格，贸易商囤货意愿低于往年。二是疫情造成的。入冬以来，我国部分地区疫情反复，防控压力加大，影响了人员和货物流动，其中河北省疫情对钢铁行业的扰动尤为明显。2021年1月，河北省钢铁行业PMI为46.9%，较上月下降5个百分点;新订单指数为47.5%，较上月下降9.6个百分点。河北省疫情导致当地道路堵塞，运输不畅，部分钢厂因原材料不足被迫停产。随着春节假期的到来，钢材现货市场的交投氛围将进一步减弱。

需求逐步走弱库存不断累积

截至2月4日，螺纹钢表观需求量为144.14万吨/周，连续四周下降，较年初腰斩;总库存1069.52万吨，连续六周上涨，增速每周都在增加。今年螺纹钢累库起点比往年晚，但得益于春节靠后，过完农历正月十五之后已是二月底，总累库时间有保证。

根据往年的特点，高库存点往往出现在农历新年后的第二周至第三周，即今年的库存高峰可能在3月中上旬到达;而且春节前后的半个月是累库高峰期。如果最近两周的平均库存增量为150万吨/周，3月初螺纹钢的总库存至少在1700万吨左右，略高于2017-2019年的1200-1400万吨水平。经过去年库存的压力测试，库存的绝对值不再是影响钢材价格的核心因素。然而在淡季的情况下，钢材价格面临库存增加的压力。

钢厂利润下滑减产支撑钢价

去年8月以来，焦炭企业不断提高焦炭价格，先期每轮提涨50元/吨，12月底提速，每轮提涨100元/吨。今年1月每周都涨价。截至1月底，已提涨15轮，累计增加1000元/吨。涨价后的准一级冶金焦市场价格为2850-3100元/吨。1月最后一周，全国30家独立焦炭企业吨焦平均利润高达984元，占焦炭价格的1/3。与此同时，包括铁矿石和废钢在内的原材料价格在持续上涨中达到了较高水平。据研究，1月27日那一周，唐山地区10家样本钢厂的平均钢坯含税成本为3957元/吨，比上一周增加了141元/吨。与1月27日普方坯3860元/吨的出厂价相比，净亏损97元/吨。

高昂的生产成本大大消耗了钢厂的利润。全国盈利钢厂比例从1月初的78.53%下降到月底的68.1%，累计下降近10个百分点。面对高成本和滞销的冬储市场，钢厂通过春节假期开始了休眠模式，许多地区的钢厂宣布了春节假期计划或停产检修通知。时间段多集中在2月下旬，即农历正月初十以后。截至2月4日，周都螺纹钢产量为321.95万吨，较上月下降11.72万吨，为年内最大降幅，且连续5周下滑。无论是低利润驱动的主动减产，还是河北省部分钢厂原材料不足导致的被动减产，都会在短时间内帮助支撑钢价。

总体来说，钢材价格在春节前后易跌难涨。

编辑：一休

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