弱现实强预期博弈关注白糖期货中线做多机会-第2页-农产品期货-18期货网

目前，食糖市场处于消费淡季，供强需弱，现货库存压力有待消化，但内外盘联动增强，弱现实与强预期博弈，投资者可关注白糖期货中线做多机会。

现货采购方面，在节前采购和强势盘面的刺激下，1月上半月现货销售尚可，各糖业集团报价稳步上升，广西、云南糖业集团日内出现两三个报价。截至1月15日，南宁、昆明和曹妃甸的报价分别达到5350元/吨、5370元/吨和5430元/吨，分别比去年12月底上涨150元/吨、170元/吨和200元/吨。但随着节前买盘结束，盘面走势减弱，1月下旬现货价格开始下跌。截至1月底，南宁、昆明和曹妃甸的食糖价格分别降至5250元/吨、5280元/吨和5350元/吨。元宵节之前是现货采购淡季，现货本身缺乏向上的动力。但广西糖业集团资本情况尚可，糖价进一步下调空间有限。

国际市场供应偏紧

1月主流机构修订了2020/2021榨季全球食糖供需平衡表，预测供给存在缺口仍是主流。

原糖国际贸易流紧张程度有所缓解，白糖贸易流量依然紧张。1月上旬，国际食糖贸易流量紧张。印尼2021年发放原糖进口许可证331万吨，其中上半年193万吨，同比增长38%。1月上半月印尼大量采购原糖，需求旺盛。与此同时，巴基斯坦的产量并没有像预期的那样升温，政府批准了85万吨糖的零关税进口，属于预期外的进口需求，加剧了国际糖贸易流动的紧张。

1月下旬，国际原糖贸易流量由紧转松。随着印尼的大规模收购，印度原糖的溢价从1月初的135点降至82点，以期在4月份被压榨之前，在巴西南部出口大量原糖。

此外，中美洲的食糖生产从去年底的恶劣天气中恢复正常，原糖出口量增加，国际原糖贸易流量逐渐松动。但欧盟和泰国白糖出口减少，印度白糖出口受质量和集装箱短缺限制，白糖国际贸易流量依然吃紧，也导致白糖和原糖价差从去年12月底的79.4美元/吨扩大到107.11美元/吨，接近2020年6月的水平。伦敦白糖3月合约将于2月中旬到期。预计交货量较小，白糖和原糖的高价差将刺激糖厂购买原糖的需求。