国内生产区已经进入停割期，所有乳胶减产后，可交付库存较低。2月份东南亚产量逐渐减少，泰国疫情也没有影响到供应端。但目前变异病毒没有得到有效控制，全球需求没有有效反弹，出口订单减少。此外，泰国收购20万吨胶水的计划需要跟踪进度。从技术分析来看，均线处于粘合状态，短期震荡。然而，未来的经济复苏和通胀上升是高概率事件。策略上建议橡胶期货2105采取逢低做多的思路，14000应该是比较好的位置。STR20报1650-1660美元/吨，SMR20报价为1630美元/吨。
一、橡胶市场行情
1月份，天然橡胶期货主力RU2105合约收出一根小阳线，最高达到15115，最低下跌到13925，月末收于14405，月涨幅3.63%。2105持仓量从21.4万手降至20.3万手，2109持仓量从3.3万手上升到4.3万手，12月份橡胶总持仓量表现为资金流出。2105成交量从1212万手降至1012万手，2109成交量从65万手上升至93万手。1月份，NR指数合约收出一根小阳线，月涨幅4.20%至10755，持仓量4.9万手，成交量53万手。
1月上旬，元旦假期过后，资金充裕，橡胶期货获利持续上行。东南亚产区供应未有改善，泰国、马来局部地区降雨偏多，原料供应收紧，海运费价格上涨，为天胶外盘价格提供支撑。工厂多有备货，但价高采购意向薄弱，月初市场整体交投清淡。
1月中旬，泰国四个府爆发落叶病，谣传减产60%，但后证明消息不实，期货价格冲高至15000上方，资金快速减仓回落。但期价下探至14000下方遇到支持，部分工厂及贸易商低价补货。此外泰国疫情并未蔓延，未影响到供应端。
1月下旬，河北地区疫情严重，北方部分省市防疫管控严格，物流运输受阻，业者担忧情绪加重。部分橡胶制品及鞋材厂陆续放假，需求下滑，现货市场成交气氛进一步转淡。泰国天气好转，胶水放量，价格一度下滑。但月底传闻泰国准备建罐收购20万吨胶水来支撑价格，期价再次反弹至14500位置。
1月橡胶现货价格弱势震荡。泰国南部主产区天气好转，供应量增加，以及年底资金回笼，市场采买情绪不高。合艾产区1月底，胶水价格较上月下跌3泰铢至45泰铢/kg，杯胶价格较上月上涨1.65泰铢至39.15泰铢/kg。
日本和新加坡市场也上涨，1月底日胶上涨5.25%至236.5，新加坡标胶上涨5.21%至161.5。截至2020年1月29日，上海期货交易所库存环比增加0.17万吨至17.46万吨。
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