春节假期归来，沪铝期货主力2103合约实现“开门红”，录得大阳线。铝价走强，一方面是受外盘伦铝的提振，另一方面是国内库存的积累少于预期。“就地过年”的倡议有望使企业快速恢复生产和工作，基本面偏多，铝价更坚挺。
供应方面，数据显示，2020年12月，我国电解铝产量为326.8万吨，环比增加2.70%,同比增加7.60%，同比增速比上年提高8.3个百分点。
2020年1—12月，我国电解铝累计产量为3708万吨，同比增加4.90%，同比增速比上年提高5.8个百分点。
生产成本方面，本周电解铝生产平均成本为13531.16元/吨，电解铝平均盈利2168.84元/吨，盈利水平较上周提高526.38元/吨。
本周电解铝生产成本处于5年的最低位，电解铝盈利水平处于5年的最高位。虽然电解铝盈利处于高位，但是西南地区产能释放不及预期。总体来看，电解铝供应增速不及需求增速，铝市基本面偏多。
关注前高压力
库存方面，据统计，截至2月18日，电解铝社会库存为90.1万吨，春节期间累库12.6万吨，无锡、南海及巩义地区贡献主要增量，去年同期电解铝社会库存为116.20吨，这表明电解铝供应速度不及需求速度，社会库存累计幅度不及去年，有助于铝价上涨。
综上所述，一方面，境外疫情有所放缓，伦铝走强，提振沪铝;另一方面，国内电解铝产能的释放速度不及需求恢复速度，导致社会库存累库不及预期。
此外，今年我国“就地过年”倡议有望令下游企业快速复工复产，消费或呈现淡季不淡。整体上，预计沪铝期货主力合约短期振荡偏强，关注前高16900元/吨附近的压力。
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