春节长假刚过，不少投资者按捺着激动的心情重返资本市场，节后两个交易日连盘豆油期货大幅拉升并突破前高，买盘表现强劲，呈现跟随外围市场的补涨行情。
而且今年1月北方许多地方的疫情出现了逆转的迹象。华北、东北等地相继关闭城市，劝其高速返程，打击了终端消费。年后，许多经销商不敢在市场上赌博，大多将库存留在手中，直到2月底和3月初。长假期间，外围市场主题理想，部分经销商也提前卖出合同，提升了节后市场的补货需求。一旦市场逐渐恢复购买，现货供应不足，就会出现一波挺价行情，特别是牛年首个交易日期货价格上涨，让很多交易商感到焦虑和复杂。
还有一个问题是豆油供应无法回避的，就是期货合约的逼仓现象。随着Y2105合约的豆油在4月份逐渐做好交割准备，在豆油累库缓慢的情况下，很有可能会出现新一轮多逼空的逼仓现象，使期货价格上涨，就像目前各地豆油基差高得离谱一样，现货价格也需要一个接近期限的机会，在4月份豆油期货交割之前，可能会有另一轮值得把握的行情。当然也不排除2-3月份机构提前进场积累筹码的可能。比如，基金这两天可能已经开始介入。上半年要关注市场的豆油储存或倾销趋势，这与投资者和经销商的春季利润有关。
综上所述，牛年豆油市场开局良好的主要原因是利好的外部题材和强劲的国内基本面。长假期间，巴西收获进度低于同期的持续猜测，美国油井作业冻结导致美国原油价格大幅上涨，以及假期后国内豆油补货导致的供不应求和期货做空预期，所有主题共同使豆油在假期后呈现上涨趋势。
现在来看，2月下旬到3月上半月，国内豆油由于节后备货可能会继续一波涨价。在Y2105合同交割前夕，要特别注意豆油倾销或收购储存的传闻。如果市场仍然供不应求，那么很大概率会出现新一轮的逼仓现象，豆油期货价格也会顺势拉高，值得提前关注。在这期间的震荡期，是否是登船机会可以酌情考虑。2-4月前，豆油将因供应紧张而表现出良好的价格和抗跌能力。5月后这家油厂将对新登陆的巴西大豆进行大规模加工。春季后行情将暂时谨慎观望。
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