多重利好支撑白银期货或将震荡走强-第3页-金属期货-18期货网

继美股游戏驿站等股票大涨之后，美国散户将目标转向白银市场，仅用3个交易日就将白银价格提至30美元/盎司，直接突破2020年8月的高点，随后市场急转直下，一路下跌至26美元/盎司附近，基本撤回大部分涨幅。仅仅一个星期，白银就经历了“过山车”行情。预计白银期货中长期存在低估，美股GS市场难以复制。

另一方面，股票和大宗商品的区别。大宗商品不同于个股，体量庞大且具有替代性。在GME股票发生多头逼空前，日均交易额约为5000万美元，逼空行情开始后，成交额开始放大，峰值出现在1月29日，成交额达到3亿美元。而纽约期货市场2020年白银的平均日交易额接近110亿美元，二者体量不是一个层级。美国散户即便要对白银进行逼空，白银过去半年处于上涨的回调阶段，并且COMEX白银期货净持仓处于多头增持水平，与GME等游戏股票在逼空前机构持有该股期货、期权大幅空头头寸状态相悖。

因此，美国散户购买白银ETF中期能够助推银价更好地价值回归，但短线大涨的概率不大，后市仍将回归偏强振荡。

后市展望

回顾十年白银供需平衡表，可以发现白银供给、行业、消费相对稳定，而投资需求波动较大，成为主导定价因素。首先，在2020年，货币宽松下的通胀和避险需求将主导黄金的投机需求，进而导致金价和银价振荡上涨。这些散户跟风买入只是短期现象，在一定程度上使得白银价格未来上涨提前到来。其次，拜登上台后的1.9万亿美元财政刺激计划近期取得进展，美国参议院和众议院通过了预算决议。最终的新冠病毒救助法案可能在3月15日前在国会获得通过，届时大流行期间增加的特殊失业救济金将继续维持，这将有利于美国消费者支出，提高美国通胀预期，并在中期形成对金银的有利支持。最后，随着新能源技术革命的出现，工业对白银的需求也在缓慢增长。根据预测，光伏板块的白银消耗量在乐观估计下，将分别占白银年产量的7.72%和12.28%。以上多重利好支撑白银期货在2021年震荡走强，中长期维持22-35美元/盎司的区域波动。

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编辑：一休

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