部分焦企面临产能淘汰后期焦炭期货或上行-能源化工期货-18期货网

近日焦炭现货开启降价通道，产区焦炭企业逐步实施第一轮降价100元/吨。目前盘上给出的焦炭现货价格300—400元/吨的降幅，比较合理。在高利润下，焦炭供应保持在较高水平，焦炭企业开工也是如此，新焦炉逐步投产。下游钢厂库存合理偏高，距离钢材旺季还有一定时间。春节期间个别钢厂到货因运输略有下降，但最近逐渐好转，大部分钢厂库存补到合理位置。

后期焦炭或仍将保持上行

1.钢材需求逐步恢复

钢厂高炉开工逐步恢复。一方面，假期结束后，务工人员返城，终端钢材需求逐渐启动;另一方面，2020年底由于受疫情影响原料短缺，部分钢厂提前检修，节后或提前恢复正常生产。截至2月19日，调研247家钢厂高炉开工率83.98%，环比上周增加0.78%，同比去年同期增加6.90%;高炉炼铁产能利用率92.19%，环比增加1.25%，同比增加12.09%;钢厂盈利率77.06%，环比增加1.30%，同比降9.96%;日均铁水产量245.38万吨，环比增3.32万吨，同比增加32.19万吨。

调研163家钢厂高炉开工率66.44%，环比上周增0.83%，产能利用率77.76%，环比上周增1.27%，剔除淘汰产能的利用率为84.65%，较去年同期增5.54%，钢厂盈利率65.64%，环比增0.61%。

2.取暖季结束，部分遗留焦化产能面临淘汰

取暖季结束后，部分产能面临淘汰，2021年1—3月计划淘汰约1342万吨/年，截至2月底已淘汰348万吨/年，3月底集中淘汰产能约994万吨/年。若严格执行，焦炭供给将会大幅减少。

目前焦炭利润超1000元/吨，焦企整体开工保持高位，截至2月18日统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为90.71%，环比上周增0.79%;日均产量74.92万吨，增0.65万吨。全国230家独立焦企样本：剔除淘汰产能的利用率为91.19%，环比上周增1.10%;日均产量64.98万吨，增0.72万吨。

3.焦炭社会库存处于低位，下游后期仍有补库需求

2020年淘汰焦化产能叠加下游需求旺盛，国内整体焦炭库存处于持续去库存阶段，整体库存水平较低。钢厂方面，钢厂的焦炭库存处于较低水平，虽然最近有所改善，但考虑到焦化仍有去产能可能，钢厂高炉开工也在逐步恢复，钢厂会适度控制焦炭采购步伐，但不会过度减少原料焦炭库存。焦企方面，焦企焦炭库存由于春节运输影响，山西、西北部分焦企积累了一定的库存。在港口方面，贸易商仍处于观望状态，去产能情况现在暂时不确定，若去产能严格执行，焦炭降价空间和可操作空间有限。

中长期逢低布局多单为宜

焦炭期货2105合约整体呈现先抑后扬的趋势，短期来看，考虑到焦炭供需格局的变化，现货打开了降价通道，降价周期或在取暖季之前，但中长期来看，3月底产地部分焦企仍面临产能淘汰，参考2020年焦化淘汰产能执行力度，大概率严格执行，届时焦炭供给将会有1000吨左右减量，叠加钢材需求启动，钢厂高炉开工逐步恢复，焦炭期货或仍有向上可能。

编辑：一休

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